國泰泰享退系列2039目標日期組合基金一月份經理人報告

美國12月非農新增就業僅19.9萬人遠低於預期，然12月CPI年增7% 創近40年來新高，市場對於FED升息及縮表的預期急速上升引發評價修正， 美股自高檔大幅回落；歐元區第三季GDP季?2.2%、年增3.9%，歐股隨 美股回落；日本第三季GDP年減3.6%低於經濟學家預期，日本央行維持 寬鬆，日股走跌；中國11月CPI年?2.3%創15個月新高，俄羅斯與烏克蘭 緊張情勢未見趨緩，新興市場股市多數下跌。FOMC會議除確認3月升息 外並表示今年將啟動縮表，市場預期今年FED將大幅升息4~6次，美國十 年期美債殖利率大幅走高至1.78%，全球債應聲下跌；油價因疫情降溫及 俄羅斯情勢近逼90美元大關，惠譽調降中國恒大集團及佳兆業集團債務評 等至限制性違約，整體信用利差較前月明顯擴大，新興債及高收債全數收 黑。上月指標資產表現為：新興債-2.89%、高收債-2.54%、全球債- 2.05%、全球股票-5.27%、新興市場股票-1.89%，風險性資產全數下跌， 股市避險情緒VIX指數收在24.83；債券波動MOVE指數收在85.14。

FOMC政策聲明暗示高通膨有可能會持續下去甚至進一步上揚，FED 打算在3月升息，目前尚未確認升息幅度，但不排除每次利率會議都有升息 的可能，在升息開始後才會啟動縮減資產負債表的過程。在勞動市場已明 顯改善的同時，市場認為FED將會以更為積極的方式來對抗通膨，故對於 高評價的成長及科技股持續造成龐大賣壓。在此同時美國以外主要成熟國 家央行政策亦有所轉向：英國央行如預期升息1碼並同步縮表；歐洲央行利 率決策委員表示可能在2022年第四季升息。面對貨幣政策的轉變，投資人 積極重新進行資產配置，故造成各類資產短線出現大幅波動。有鑑於3月 FED正式升息前，風險性資產仍將因經濟數據及FED官員談話等因素而大幅 影響對於貨幣緊縮的預期，故帳戶因應之道將以提高現金配置為主，並於 市場跌深之際尋求優質標的的長線切入點。