國泰人民幣貨幣市場基金三月份經理人報告

央行公開市場操作：中國人民銀行3/29日表示，為維護 季末流動性平穩，人行展開1,500億元人民幣7天期逆回購操 作，得標利率持平1.8%；由於當日有20億元逆回購到期，人 行單日實現淨投放1,480億元，為連五日淨投放；通週累計 淨投放達8,280億元。在貨幣市場利率方面，3/29上海銀行 間同業拆放利率(Shibor)呈漲跌互見，隔拆利率續跌1.6個基 點至1.718%，7天期(R007)轉漲1.9個基點至1.967%，14天 期轉漲1.7個基點至2.216%，1個月期轉跌0.3個基點至 2.14%，3個月期持平2.156%，6個月期轉跌0.3個基點至 2.203%，9個月期續持平2.238%，一年期續漲0.1個基點至 2.268%。而上週儘管人行加大逆回購操作力度，連日投放資 金，但因臨近月底時點，資金需求上升，令7天期短率 (DR007)仍較前週上升12bp至2.0121%。在長率方面，上週 債市受到多空因素影響，一方面，消息指中國將推出房地產 刺激政策，市場解讀有助於後續經濟復甦，另一方面，傳出 人行將購買國債消息，導致10年期公債殖利率較前週收平於 2.2925%。

在3月6日人大二次會議的經濟主題記者會上，人行行 長潘功勝稱，隨著今年主要經濟體貨幣政策可望轉向，國內 外的貨幣政策週期差趨於收斂，有助於增加貨幣政策操作空 間，將把維護價格穩定、推動價格溫和回升作為貨幣政策的 重要考量，綜合運用多種貨幣政策工具，加大逆週期調節力 度，並表示目前整個中國銀行業的存款準備率平均為7%， 市場預期後續仍有降準空間，3月21日副行長宣昌能亦提及 相同看法。市場預計人行將持續對經濟基本面維穩而維持較 寬鬆的貨幣政策，貨幣資金利率中樞可望維持在低檔的可能 性高。至於在基金投資策略上,是以滿足投資人流動需求為 前提,若有淨申購資金則積極調整投資組合以提高基金收益 率。