景順潛力基金五月份經理人報告

4月PCE價格平減指數月增率持平於0.3%，年增率持平於2.7%。 核心PCE價格平減指數月增率由0.3%減速至0.2%，符合市場預期；年增率持平於2.8%，符合市場預期。個人所得月增率從前月的0.5%降溫至0.3%，符合市場預期；個人消費支出月增率由前月修正值0.7%(初值為0.8%)減速至0.2%，低於市場預期的0.3%。四月PCE通膨降溫，主要受到勞動力市場供需趨於平衡，個人收入成長放緩帶動消費支出降溫。商品消費疲軟為消費降溫的主因，而服務類消費略為放緩，顯示消費者對價格更為敏感，且減少休閒娛樂等非必要支出。由於商品通膨已在過去一直扮演降低通膨的腳色，漲幅繼續放緩的空間有限，但勞務通膨普遍降溫，且較具黏性的醫療保險與房屋通膨有所緩解，以及機票價格大幅下降之下，超級核心PCE (supercore PCE) 通膨有所降溫。整體而言，同上週的GDP修正值顯示，超額儲蓄用罄的情況下，消費正從過熱回到均衡成長，也導致通膨開始回到崎嶇的降溫趨勢，將有利於Fed在今年下半年採取預防性降息。

全球主要央行可能暫緩貨幣寬鬆政策以降低通膨對實體經濟的衝擊。 5G佈建， AI與電動車投資商機仍在。而非必要性消費性產品反而因低基期而可有所表現。