國泰中港台基金十月份經理人報告

10月陸港股市持續探底，月底小幅反彈，全月上證指數-2.95%，深證- 2.43%，創業板指數-1.78%，恆指-3.91%，國企指-4.66%，恆生科技指數- 4.12%。10月製造業PMI重新跌破50至49.5，顯示製造業復甦有所趨緩。惟考 慮到歷年10月PMI均季節性回落，而今年回落力度與過去基本相當，PMI回落 不能代表本輪景氣復甦已經完結。從分項指數來看，10月製造業開始回補庫 存，經濟內生增長動能實際有所增強；此外，戰略新興行業PMI則繼續攀升， 新動能對經濟支撐進一步強化。後續將公佈的10月經濟數據料總體仍將回溫， 儘管CPI和PPI料小幅下行，但零售和出口數據預計進一步改善，工業生產和固 投增長料平穩，而信貸數據料同比大增。短期基本面對股市將更加友好。 2023年全國財政赤字由3.88萬億元提高至4.88萬億元，中央財政赤字由3.16 萬億元增加到4.16萬億元，預計財政赤字率由3%提高到3.8%。萬億國債追加、 財政赤字提高，顯示出中國管理層對穩定經濟增長的意圖進一步增強，轉向加 大積極財政政策力度，預計後續對樓市刺激政策將進一步加碼，期待新一輪基 建保增長結束前房地產供需能否重新對經濟形成支撐。

當前利多進一步湧現，儘管負面因素未完全消除，但整體市場情緒回升仍具 空間，多頭力量開始增強，後續市場有望繼續溫和反彈。本月將逐步增加持股， 加碼消費電子、順週期板塊。