國泰道瓊工業平均指數單日反向1倍基金三月份經理人報告

美國矽谷銀行在3月10日宣佈倒閉，加上Silvergate與Singnature 銀行，美國在3月上旬的一週之內已有三家銀行倒閉；美國財政部、聯 準會(Fed)則採取行動，3月13日起相關倒閉銀行的存戶將可領取所有 存款，銀行本身則不在保障範圍，若無買家只能倒閉。美國聯準會 (Fed)則在3月22日再宣佈升息1碼，自2022年3月啟動升息以來，已經 升息19碼；就會後公布的利率點陣圖，多數官員預估2023年終點利率 將落在5~5.25%區間，與去年12月相同，隱含還有1碼的升息空間； Fed在會後聲明強調，美國銀行體系健全且有韌性，最近的發展可能導 致家庭和企業的金融情勢緊縮，並抑制經濟活動。Fed最新的經濟預估， 將2023年經濟成長率由去年12月預估的0.5%略微下修至0.4%，失業 率4.6%下修至4.5%，PCE物價指數年增率由3.1%上修至3.3%，核心 PCE物價由3.5%上修至3.6%。銀行風暴一度衝擊股市，不過Fed升息 步伐可能因此放緩，統計道瓊、S&P500與NASDAQ指數在3月份分別 上漲1.9%、3.5%與6.7%。

展望後勢，銀行危機發展與Fed升息步伐，將是影響美股走向的關鍵。在 矽谷銀行倒閉後，Fed宣佈成立銀行定期融資計劃(BTFP)，允許簽合條件之金 融機構，以合格的債券面額換取最長一年的貸款；此外，Fed等六大央行透過 美元互換協議操作增強美元流動性，頻率並由每週改成每日。截至3/15日當週， 美國銀行向Fed申請貼現金額達1,529億美元，遠高於2008年高點1,107億美元， 反應銀行面臨短期流動性壓力，所幸最新數據已降至1,102億美元；美國、歐 洲政府皆積極介入，加上已有前車之鑑，此次銀行風暴應不致於重演2008年的 金融海嘯。在Fed的升息步調部份，Fed主席-鮑威爾表示，鑒於銀行業動盪， Fed曾一度考慮過是否要暫停升息，但由於最近數據顯示通膨壓力居高不下， 官員繼續升息的共識很強，預計今年不會降息；根據CMEFedWatchTool數 據，Fed在5月3日、6月14日、7月26日利率水準可能維持不變，9月可能降息， 到年底前有2碼降息空間。整體而言，美國銀行風暴降溫，對經濟影響預期有 限，且Fed升息步伐謹慎小心，有利美股延續反彈。