國泰道瓊工業平均指數單日反向1倍基金五月份經理人報告

美股四大現貨指數上月全面收漲，整體走勢為開出後先一路走高， 接著進入震盪，月底出現轉弱收斂整月漲幅，科技類股表現較非科技類 股強勢。漲幅最多的費城半導體指數整月上漲9.63%，最弱勢的道瓊 指數整月則有2.3%的漲幅；5月上旬，日前美國通膨相關經濟數據顯 示通膨降溫不如預期，但4月就業成長出現放緩、5月初領失業金人數 遠超市場預期，以上進一步顯示就業市場正在降溫，因此減輕了聯準會 要長時間維持高利率的壓力，股市對此有正面反應。美股企業財報表現 優於預期，上修第一季企業整體表現。期間美股開出後直接走高；5月 中旬，美國4月生產者物價指數表現超過市場預期，核心消費者物價指 數表現則符合市場預期，但按月來看皆相較3月放緩，通膨數據表現好 壞參半。又有多位聯準會官員偏鷹談話限制了美股的表現，期間美股走 高後進入震盪，Nvidia財報亮眼，股價再創歷史新高，續推動科技類 股走揚，非科技類股則相對疲弱，美股表現出現分歧。

基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現，並為 貼近追蹤目標，將每日進行追蹤調整，資金部位則考量期貨部位所需保證金與 未來市場申請買回之流動性準備進行配置。展望本月，目前美國就業市場處於 充分就業狀態，物價方面，租金、薪資及服務類價格增幅偏高，不過，美國聯 準會認為目前限制性政策仍有機會能使美國通膨在未來達到2%目標，但是聯 準會會議記錄顯示若通膨升溫，委員們一度表示也不排除升息。不過，由於4 月ISM製造業與服務業雙雙跌破榮枯點，陷入萎縮。新增非農就業增長也不 如預期，同時，4月的零售銷售也未見成長，這些因素共同增加了聯準會降息 的可能性；經濟數據部分，美國聯準會目前維持高利率，對終端需求產生不利 影響，而且客戶存貨攀升，恐不利於後續製造業表現。在租金YoY已於 2Q23反轉、工資成長放緩下，預期美國核心物價趨勢向下；價格走勢角度， 從標普500指數來看，指數上個月再創新高，大輪廓維持多頭看法不變。指數 目前回到月線附近有止穩跡象，後續可先留意5/31低點是否有守，若有守， 表示多頭仍強勢，轉強後容易再創高，否則留意後續指數可能往季線繼續修正。