國泰科技生化基金八月份經理人報告

受到美股持續下跌，國際美元創高下，外資賣超、台幣貶值，台股 跌破萬五，回測14,700點。外資在期現貨市場趨保守，本週在現貨市 場持續賣超；期貨部位多單降低至6,000口。短期美股震盪下，加以 Fed貨幣政策不確定性，台股陷入15,000點附近波動；近期關注美國 CPI數據，有待貨幣政策釐清才有利台股回溫。領先指標連9月下滑， 景氣下滑仍將壓抑股市上漲力道。深圳、成都疫情再起而封城，加以財 新PMI製造業重回50以下，近五日滬指下跌-1.52%。中國堅持清零政 策，因此疫情升溫即會釋出封城的措施，但就過往經驗，封城後在短期 即可見到成效，疫情便會出緩，因此封城時間有限，對產業的衝擊仍在 可控範圍，尤其目前電子產業面臨高庫存問題，暫時的降低產能將有助 於解決庫存的消化，因此預期對於股價的影響相對有限。短期Fed升息 幅度不確定，且近期Fed委員陸續發表鷹派談話，股市持續震盪；然中 長期來看，隨著通膨降溫、fed升息幅度放緩，美股底部可望逐步墊高。

近期供應鏈出現多數產品需求下修的狀況(以PC、TV、手機為 主，部分server廠商最近也出現下修雜音)，推測主因為WFH需求減 緩後庫存調整與中國因應疫情在數個主要電子產品生產區域進行封 城影響下游拉貨，也因此電子類股股價普遍明顯下跌，評價也多數 面修正。面對今年俄烏戰爭、美國升息、通膨升溫、與去年Work FromHome成長高基期，後續基本面穩定度相對題材與籌碼面更為 重要，考量產業自身的景氣循環與需求擴張，本月基金預計持股重 點為晶圓代工、半導體設備、HPC與車用電子為主，整體持股率預 計維持在90%。