中國信託15年期以上新興市場美元主權低碳債券ETF基金十一月操作策略與十二月展望

中信低碳新興債ETF追蹤ICE 15年期以上新興市場美元主權低碳債券指數，主要投資於新興市場政府發行之15年期以上且債信評等BBB-以上之美元計價債券，指數鎖定長天期新興市場主權債，篩選投資等級債以上之債券，精選前12大新興市場國家。截至11月底，基金持有51檔債券，持債比重99.25%，最差殖利率3.72%，最差信用利差2.0%，修正存續期間16.13年。

11月份基金下跌0.37%，整體新興市場疫苗覆蓋率仍低於已開發國家，所以部分內需消費與觀光產業為主的經濟體負面影響仍大。利率方面，聯準會決議從11月開始縮減原先?個月1,200億美元的資產購買規模，從會後的會議紀要顯示，通膨壓力衰退的時間比預期更長，因此部份官員希望加快縮減速度來及早結束購債計劃。展望12月，聯準會上調了今年的通膨預測，主因是食品、能源價格上漲、供應鍊瓶頸和薪資上升，不過明年年底前會下滑至2%的目標。如果通膨持續高於聯準會的目標，將會比目前與會者的預期更早來調升聯邦基金利率(Federal funds rate)。不過部分新興市場央行升息的幅度尚緩，不致影響經濟復甦，新興市場債券利差有機會進一步收斂，故預期短期波動仍大，長期則須留意政府與企業信用基本面變化，進而影響利差表現。