國泰中港台基金二月份經理人報告

上個月受到美國升息預期影響， 疊加烏俄衝突造成的市場波動 較大。 中國兩會2022年經濟增長目標設定為5.5%左右， 與中央經濟 工作會議的基調一致。 金融週期下行， 在私人部門杠杆率較高， 而 疫情有所反復的情況下， 相比于傳統的穩增長模式， 財政政策的重 要性凸顯。 政府工作報告多措並舉， 貨幣政策繼續發力， 房地產監 管政策也將確保房地產良性迴圈， 而力度明顯加大的是財政政策， 預期第二季起基建將得到有力支撐， 而大力減稅降費將有利於企業 投資回暖， 若疫情控制得宜， 下半年預計消費將較2021年好轉。 總 體而言， 今年上半年宏觀經濟前景具挑戰， 而政策支持已在加速落 地， 後續政策寬鬆有望持續加碼。

市場相對較波動持股部分下降至80%以下，後續會增加手機供 應鏈、載板及PEG小於一的公司，降低高Beta及高PE公司，增加新 能源及原物料上游部位。