7 月儘管美國通膨續創下 40 年來的新高，但市場預期通膨已見頂，反之是對經濟衰退的憂慮在主導市場情緒，讓公債殖利率下跌，新興市場債券殖利率亦在創波段新高後回測季線，殖利率下滑帶動債券價格上漲。基金持續觀察新興市場債殖利率及利差表現，若有機會不排除加碼投資等級債以提升投資組合收益率，目前升息對基金的影響僅為暫時的，隨著離到期日愈來愈近，債券價格會愈來愈接近票面額。美國公債殖利率倒掛反映市場對長期經濟衰退的預期， 美國前二季經濟的確負成長，但在就業市場仍佳狀況下，目前市場普遍認為這僅是技術面衰退， 然企業獲利展望及庫存水準均暗示下半年狀況將比上半年差，此現象遲早會延伸到就業市場，而通膨仍未實際下滑則是另一個潛在的不穩定因子， 故對於目前風險性資產的表現僅能以反彈視之，景氣仍在探底中，讓新興市場風險性資產在未來半年仍持續面臨縮水風險。