統一強棒貨幣市場基金十月份操作策略及展望

10月疫情對全球市場衝擊淡化，惟因能源及原物料等價格持續上漲，聯準會 警告通膨高漲情況可能持續更久，加上中國地產業債務危機及缺電限電等問 題，讓市場波動加劇。美股受財報優於預期激勵重回上漲軌道，但風險債因 美債利率走升而承壓下跌；美元則先降後升，維持在1年來高點。市場預期 聯準會將加快縮減購債及升息腳步，帶動美債利率上升，2年期升至0.497% 的一年多高點，10年期由1.49%升至1.69%後又降至1.55%，但30年期由 2.04%降至1.93%。短債升但長債走低，利差收窄讓殖利率曲線更趨平坦。 10月美國公債指數微漲0.03%，歐債指數下跌0.59%，全球投資等級債指數 上漲0.07%。

美國第三季GDP成長率放緩至2.0%，低於第二季的6.7%及預期的2.7%，主 因疫情病例增加，導致部份地區經濟重新開放措施受限和延誤。9月CPI年增 率升至5.4%，符合市場預期，核心CPI年增率降至4.0%。9月核心PCE 指數 年增3.6%，維持高檔，通膨雖有緩和但仍偏高。儘管美國財長葉倫預計美國 通膨率將在2022年下半年回落至可接受的2%水準，但投資人認為聯準會將 比預期提前升息以應對通膨壓力。

10月初國內資金仍然偏多，但利率大致持穩，但月中時因壽險需求上升轉趨 緊俏，惟接近月底時又回穩，跨月RP短率雖略升但變化不大。操作上續以流 動性為優先考量，定存比例維持在45%-60%間，RP到期及新申購資金以短 期續作為主，以兼顧基金報酬率及流動性。

市場展望

近期國內通膨略增，但央行沒有升息迫切性，資金情勢變化不大。多數壽險及 大型銀行月初資金依舊偏多，可能部份回流貨幣市場，但近月底時又可能陸續 贖回。預計公債及公司債RP利率都將維持平穩，約在0.10%-0.35%區間。