統一大龍騰中國基金一月份市場回顧與操作策略

陸股1月受經濟發展面臨“需求收縮、供給衝擊、預期轉弱”的三重壓力影 響，三大指數月線皆出現較大幅度下挫，其中上證指數月線下跌7.65%，收 3,361.44點、深證成指下跌10.29%，收在13,328.06點。北向資金下半月呈現 淨賣超，但元月份總計仍買超167.75億人民幣。

農曆長假結束後，隨北京冬奧順利舉行，公民企業陸續開工，市場資金可望逐 步回歸。展望後市，中國政府料將沿續2021年底「穩字當頭、穩中求進」的經 濟政策基調。預期多項財政、貨幣政策可望陸續出台， 2022年中國GDP成長率 保5在望，經濟硬著陸的風險較小。股市方面，有較大機會呈現「前低後高」 走勢，仍可把握低檔布局機會。

數據方面， 12月工業利潤增速延續回落態勢，年增4.2%，其中，小微企業經營 壓力仍然較大。預期官方將加大對製造業的精準支持，進一步做好保供穩價工 作，促進工業經濟健康穩定運行。 1月份中國官方製造業、非製造業PMI分別為 50.1、 51.1，均保持在擴張區間，但略低於12月數據；財新1月中國製造業PMI 則降至49.1，落至景氣榮枯分界之下，並創2020年2月以來最低。惟隨新年開 工，全球需求回暖，各項數據可望逐月改善。

投資題材上，中國以內外雙循環、科技自立自強為目標，科技自主領域以及 擴內需、促消費是未來經濟發展關鍵，關注國產替代的半導體及新能源等具 趨勢投資題材。此外，高端消費、外資長期流入的各產業龍頭持續為長線看 好方向。