美股十月天最震 Q4多元資產避風

持續加碼股票部位，減碼債券部位、REITS，持平看待原物料部位

根據FactSet估計，標普500指數成分股獲利表現預計明年將成長11%，指數明年有機會出現10%的漲幅，股市成長性仍存，但法人提醒，若是計算過去20年來、反映標普500指數期貨波動程度的「恐慌指數」（VIX）每月平均值，十月是市場波動較大的時刻，建議看好美股成長性的投資人，不妨以多元配置概念基金進一步參與行情。*（資料來源：彭博，2017/9/30）

保德信投信投信分析，共和黨稅改計畫公布後，美國走高，道瓊與標普500指數可望連續第八季上漲，代表小型股的 Russell 2000 指數更一度創新歷史高點；共和黨的稅改計畫不僅簡化了美國稅法，將稅率級距減少至三級，更同時降低了企業稅，為企業的海外獲利提供了稅率優惠，並將大多納稅人的標準扣除額增加近一倍，對提振美國內需消費力堪稱利多。

保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠認為，目前美國經濟持續成長，惟一旦企業獲利或者經濟表現不如預期，美股恐出現衝擊；除了基本面，歐美央行接下來可能趨於緊縮，但先前削減（taper）量化寬鬆一度造成股市回檔，加上地緣政治風險難以預料，投資人除了股票部位，應同步納入收益、資源等各類資產。

歐陽渭棠進一步指出，展望第四季，美國經濟持續呈「金髮女孩」行情（Goldilocks），發展不過熱也不過冷，維持低通脹、適度成長和高就業率，各主要經濟指標都恰到好處，全球利率觸底，但難以急速大幅上揚，因此在操盤上，持續加碼股票部位，減碼債券部位、REITS，同時持平看待原物料部位。以上投資比例將根據市場情況而隨時更改

歐陽渭棠提醒，目前標普恐慌指數（VIX）保持低水平，投資人可能低估了潛在風險，回顧過去20年，四到七月往往是資本市場較為「平靜無波」的時刻，而八到十月的風險則增溫，十月往往是波動較為劇烈的一月，多元資產型基金的分散風險效果也格外能凸顯。*

附表：標普500指數各月波動情勢

*資料來源：彭博，計算過去20年來VIX每月平均值

注意：本資料所示之指數與個別公司係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或所持有