雖通膨高居不下，美國聯準會9月會議再次升息75bps，並暗示升息循環終點可能將基準利率上限升至4.50~4.75%。但與此同時，市場對美國經濟衰退預期持續增溫，令公債殖利率曲線波動加劇，在上述兩力道互相牽制下，我們仍預期美債10年期殖利率中性水平約落在3%左右。而在基金投資策略上我們維持價值投資策略不變。截至9月底，富國債基金投組信用利差為256bps，高於美國投資等級債指數的158bps與美元新興市場債指數的166bps。