7月製造業PMI環比回升0.3至49.3，為連續兩個月回升，訂單的好轉已推升企業預期及補庫行為，但目前PMI指數仍位於收縮區間。由於中國經濟復甦進度低於預期，在7月中央政治局會議後，政府陸續出臺穩增長相關政策，下半年廣義財政支出有望明顯恢復，房地產調控政策將進一步優化，預期經濟環比最弱的時候正在過去。預期下半年中國政策主軸將圍繞擴內需、提振信心和防範風險進一步發力，中國內需將有望改善，帶動企業盈利見底回升，而基本面的好轉也將緩解市場對於A股的悲觀預期。考慮目前A股市場估值仍處於歷史偏低水平，且政策仍有加碼空間，市場增量資金有望重新流入權益市場，帶動整體估值修復，建議趁勢布局。