重點摘要
BDI指數07/25/2007再度突破歷史新高達6,780點,代表海峽型BCI指數收在8,678點(最高點9,687點),代表巴拿馬型BPI指數則是收在7,190(最高點7,313點),近期BDI指數回升,其中又以巴拿馬型BPI指數漲幅較大,主因為海峽型船隻將部份貨物交由巴拿馬型船隻分運,由於散裝航運市場需求面仍然熱絡,預估2H07 BDI指數可望持續盤堅。
評論
BDI指數自近期低檔開始回升,主要原因分析如下:
1.東澳仍持續塞港現象,船舶平均等候時間3週,預估塞港現象仍將持續。
2.此波BDI指數自低點5,300點開始回升,散裝業者認為實質需求大於人為拉抬,5年合約已有45,000~50,000美金/日水準,由於造船價及二手散裝船價格居高不下,將是散裝運價的有力支撐。
3.業者認為散裝航運市場需求面持續熱絡,預估BDI指數創新高後可望持續盤堅。
BDI走勢圖
資料來源:Bloomberg
各型散裝船運價如下表,17萬噸Capesize型船舶運價持續回升,半年期日租金100,500美金/日,較上週回升1,500美金,而7.2萬噸Panamax型船舶運價半年期日租金58,000美金/日,較上週回升2,750美金,未來Capesize與Panamax船隻運價,預估將維持於2比1合理比例。
散裝航運租金行情
資料來源:船務資訊網
IBTS預估新興(2605)2007年營收9.02億元,YoY+13.7%,稅後淨利33.95億元,YoY+23.6%,稅後EPS7.02元,至2007年底每股淨值29.02元,由於新興未來1~2年海峽型船隻換約運價均可望大幅調升(之前合約多為16,000~18,000美元/日),且2008年散裝航運景氣仍將維持熱絡,操作建議為買進,目標價2007年PBR3X。
IBTS預估裕民(2606)2007年合併營收126.4億元,YoY+32.4%,稅後獲利87.5億元,YoY+81.0%,稅後EPS10.20元,由於裕民獲利良好,且2008年散裝航運景氣仍將維持熱絡,IBTS預估至2007年底每股淨值34元,操作建議為買進,目標價2007年PBR3X。