華頓投信：美股「5」夠厲害，支撐長多格局
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2015/01/15 08:50
(街口投信 提供)
近期美股波動加劇，由於前波漲勢過急過猛，投資人在超級財報週停看聽準備審視企業獲利並等待歐洲央行QE實現，整體態度轉趨觀望，此外，國際油價續創新低，能源類股垂頭喪氣，帶衰美股連續三個交易日走跌。華頓投信表示，美股歷經金融海嘯漫長的衰退期後，終於恢復了元氣，2014年S&P500全年漲幅也有13.1%的成績，目前各機構皆看好美股今年將延續多頭漲勢，預估全年將有6%-8%的漲幅，經濟成長將增速至3.7%，在美國經濟基本面續強下，預計Fed亦將於今年中啟動升息循環。
美股這波多頭走勢已長達6年之久，也是以往多頭市場平均上漲期間的2倍。美國領先指標自2009年3月觸底後，至今一路向上創高沒有停歇的跡象，S&P500累積漲幅更高達203%(見圖一)。華頓投信表示，儘管全球經濟前景疲弱，不過美國經濟基本面、資金面依然持續走穩，預期今年美國經濟亦將持續增速，主要有以下5個因素：(1)就業市場持續向好。2014年12月新增就業人口不但超出預期，失業率更降至5.6%創下6年半新低；(2)消費者和企業信心增強。12月密西根大學消費者信心指數達93.8創8年新高，距離2000年歷史新高尚有一段距離。消費者信心上揚消費意願增加，亦將帶動企業支出；(3)房地產市場復甦。美2014年11月成屋待完成銷售量增幅優於預期，就業增加及房貸利率維持低檔，使房市逐漸恢復動力；(4)低油價刺激消費。國際油價持續下探，民眾實質所得增加，有利消費意願提升。(5)ISM製造業指數持續擴張。ISM製造業採購經理人指數連續24個月維持在50以上擴張水準，在勞動市場好轉及消費者信心改善的背景下，前景依舊樂觀，若全球市場經濟轉好，美國製造業亦將進一步加速擴張。
投資建議
目前歐洲、日本及中國維持量化寬鬆政策，美股在美元走強、資金回流以及美商企業獲利可期的氛圍下，勢將持續扮演全球經濟復甦領頭羊。華頓投信總代理之資本集團研究團隊表示，美國經濟穩健成長，加上就業市場持續改善以及溫和的通膨，為投資環境提供有利的上攻動能，後市持續看好景氣循環類股，由以資訊科技、能源、健康護理為重。綜觀來看，美股多頭趨勢仍未改變，任何修正都應將視為布局買點，惟考量美股這波漲勢已經持續6年，目前市場對美股評價相對保守，此時選股就成為投資的致勝關鍵，建議投資人可著重股息收益兼具的產品，穩中求贏。根據歷史數據顯示，Fed自1973年至2004年共歷經7次升息循環，當景氣循環步入正向軌道，能夠配發股利且股利持續成長，正是盈餘大幅成長的企業，其賺取穩定現金流量能力亦相對突出，投資報酬率因而相對優異(見圖二)。
以華頓投信總代理之『資本集團美國成長及收益基金(盧森堡)』為例，該基金秉持價值投資哲學並著重總回報概念，長期重視「資本增長」與「股息收入」，追求持股之收益成長穩定性，符合當前「收益當道」的市場趨勢，建議投資人可透過定期定額方式參與美股長多行情。
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