1月以來金融市場持續受到通膨、 央行貨幣政策轉鷹、 俄 烏地緣政治風險升溫以及歐美企業財報錯縱等因素的影響而 大幅波動， 風險性資產價格普遍收跌。 1月份俄羅斯和烏克蘭 緊張局勢加劇， 疊加投資者擔憂美聯儲將於3月啟動加息步伐， 使市場風險情緒快速降低。 1/26美聯儲議息會議後， 主席鮑 威爾在發佈會上講話較市場預期更加鷹派， 其表示如果條件 許可， 可能會在3月會議上宣佈加息， 並在不損害勞動力市場 的情況下， 有足夠空間提高利率， 不排除每次會議都加息的 可能。 目前市場預計3月加息幾乎成為定局， 且3月升息二碼 的預期亦快速升溫；另縮表或將在5月議息會議討論後宣佈於 6月或者9月開啟， 美聯儲鷹派態度加劇全球市場波動， 且由 於實質利率上升壓縮股市評價以及歐美企業公布的去年第四 季財報結果分歧， 使全球主要股市普遍承壓下挫。 債券市場 方面， 美國去年12月失業率幾乎已回到疫情前水準， 但勞參 率卻改善有限， 在職缺數處於歷史高位的背景下， 就業市場 出現供不應求導致整體薪資持續上漲。 與此同時， 去年12月 CPI年增率升抵7%， 創1982年以來新高， 面對近40年來最嚴 峻的通膨情勢且就業市場已相當緊俏下， 聯準會表示首要任 務為控制通膨。 隨聯準會官員及1月聯準會會議釋出較市場預 期更鷹派的升息及縮表訊息， 使本月美公債殖利率攀升後受 避險買盤支撐而自高點小幅回落。
 
 歐洲方面， 上週ECB政策會議顯示官員擔憂通膨高企， 不再 堅持今年不升息；另英國央行政策會議除升息一碼符合市場預期 外， 更有部分委員贊成本次會議升息二碼， 市場解讀英、 歐央行 態度將更趨鷹派， 1月份德公債殖利率亦跟隨英、 美公債走揚， 惟 上週隨歐洲及英國央行意外偏鷹， 推動殖利率進一步攀升。 信用 資產方面， 本月市場投資人持續調整美國及主要成熟國家政策緊 縮預期， 推升主要信用資產利差普遍擴大， 加上避險公債殖利率 攀升， 使信用資產表現盡墨， 尤以受中國房企波瀾不止的亞高收 跌幅最大。 展望後市， 美通膨趨勢蔓延讓Fed加速升息及提早縮表， 預期美債殖利率曲線將上移與走平， 加上2月初英國及歐洲央行政 策利率會議顯示， 兩者迫於通脹壓力對升息態度亦較先前市場預 期明顯偏鷹， 短期整體債市恐將持續承壓。 基金投組傾向維持以 較短存續期的債券基金作為核心配置， 短期仍依市況彈性調整。