景順六年到期特選新興債券基金一月份經理人報告

1月份新興市場主權債指數下跌1.02%，利差擴大18bps；新興市場企業債指數則上漲0.59%，利差縮減了6bps。本基金1月份上漲(依費用前的美金基礎計價)，表現優於主權債及企業債指標。以區域別來看，所有區域表現為上漲，其中亞洲及拉丁美洲的表現最佳。以國家別來看，印度、中國與印尼表現最佳，而科威特、俄羅斯與千里達及托巴哥表現最差。

儘管從歷史數據觀察，目前新興市場債券估值略為偏高，我們預期未來12個月或更長的期間，這個資產類別將可提供堅實的正報酬。由於新興市場債券殖利率仍高於8%，要獲得高個位數報酬率，不一定要出現利差縮減才能達成；若再納入新興市場基本面考量，我們認為即使經濟或市場面出現稍微負面的情境，合理預期新興市場債券仍能提供高個位數的報酬率。

目標到期債券基金之操作策略為Buy and maintain/monitor，與一般積極操作之基金策略不同，基金表現未必與市場走勢一致。