國泰泰享退系列2039目標日期組合基金四月份經理人報告

美國3月非農就業新增23.6萬人，失業率3.5%，3月零售銷售月減1.0% 劣於預期，4月製造業/服務業PMI初值同步上升至50.4/53.7，多空消息交 錯影響，美股震盪；英國3月CPI年增10.1%為連續7個月在雙位數以上， 歐元及歐股同步走高；日本央行新任總裁植田和男上任維持寬鬆政策，日 股大幅震盪後走高；中國第一季GDP年增4.5%優於預期，然美國再度祭 出新一輪對中企制裁，亞洲貨幣相對美元貶值，新興市場股市下跌。美國 3月CPI/PPI年增率分別續降至5%/2.7%，市場對於5月升息一碼即為本波 升息終點共識度高，美國十年期公債殖利率收在3.42%，全球債上漲；南 韓維持7天期回購利率在3.5%，印度央行意外維持利率不變，美元指數維 持於102附近盤整，市場觀望氣氛濃厚，信用債券多數上漲，風險性資產 漲多跌少。

通膨預期、央行貨幣政策以及經濟衰退擔憂仍為影響市場最重要的因 素，FED公布的3月會議記錄顯示，決策者在3月一連串銀行倒閉引起市場 動盪後下調今年升息的預期，同時銀行業危機影響可能會讓美國經濟在今 年晚些時候步入輕度衰退。儘管市場仍高度預期今年稍晚將降息，然FED 官員仍多次發言管理市場預期，表示讓通膨降至2%目標不變，實質利率將 在一段時間內保持在正值，失業率將從目前的3.5%升至4.5%~4.75%之間。 陸續公佈的企業財報好壞參半，然而股價對於業績的反應十分激烈，輪動 亦極為快速，短線操作難度增加。近期主要調整方向為微幅減碼股票部位， 並調整全球股票至基準指數相關標的，債券部位則增加投資等級債佔比， 微幅增加存續期。預期在財報陸續公布及FOMC會議後市場會有較明確方 向，短線配置傾向觀望。