中國信託ESG金融收益多重資產基金四月操作策略與五月展望

基金布局部分，4月基金投資比重85.98%，其中債券(含債券ETF) 69.21%、股票11.39%、特別股5.38%、投資市場以美國43.68%、英國18.45%、法國7.82%為主。

操作策略部分，4月基金操作主要在於調整股票配置。在股票部分，4月買進美銀行/資本市場股、法銀行股及瑞士保險股、賣出美保險股，因市場修正及淨賣出持股，普通股持股比重較3月降低；在特別股部分，4月因配合部分特別股持股提前贖回，持股比重較3月降低；在債劵部分，4月仍維持高持債比，獲利了結小部分到期殖利率較低持債，4月金融債價格下跌，債券部位未實現含息報酬率較3月小幅下滑；在ETF部分，維持原持有部位不變。4月操作因應市場變化減少股票配置，以降低投組淨值受市場波動影響。

投資展望部分，美3月核心PCE高於市場預期，帶動美公債殖利率上揚、金融債價格下跌，4月MSCI世界金融股指數下跌3.45%、跌幅低於MSCI世界股票指數下跌3.69%，投資級美元金融債指數下跌1.82%，跌幅低於投資級美元公司債指數下跌2.54%，美10年債殖利率上揚47.2點。4月全球金融股債下跌，MSCI世界金融股指數預估殖利率3.04%，低於美國金融債券指數票息4.2%，考量投資風險下，金融股投資價值低於金融債，4月全球金融股指數未來12個月PBR評價已超過+2倍標準差，指數評價仍續處於1年來相對高點，反映市場預估2025年全球金融股指數獲利年增6.37%，擺脫連續2年獲利年減，惟金融股追高風險仍高，美銀行業CDS及美CMBS OAS已低於2023/3月區域銀行信心危機前水準，顯示市場對於金融利空反應持續鈍化。全球主要金融類股指數中，銀行/保險/資本市場指數評價均已偏高，4月金融股操作將以持股調整為主，加碼長線看好之美銀行/消費金融股/歐保險股，金融債則維持高持債比，小幅調整到期殖利率較低持債。