台股股價淨值比仍低，漲高之說未必竟然

近期台股進入狹幅區間盤整格局，而未進場投資人亦多持觀望態度，然由股價淨值比觀察，今年以來股市雖持續走高，但股價淨值比仍在低水位盤旋，今年以來平均水平僅有1.51，遠較歷史平均為低，顯示雖然股市走高但股價漲多並不貴。元大投信表示，由於市場疑慮尚存，大盤上漲空間受限，建議投資人挑選盈餘佳或具話題性的類股布局，展望明年第一季在電子業庫存、兩岸紅利及新台幣升值議題影響下，半導體、中概、資產等產業於今年底明年初將有不錯表現。

根據台灣經濟新報，統計近期台股多空期間股價淨值比可發現，在1998及2000年股市高點期間股價淨值比在2.5-3.5之間，甚至在1991年開始的空頭期間P/B也高達3.16，反觀近期股市P/B，11/25收盤價計算出來只有1.91，不僅均較歷史平均2.55為低，甚至和2000年網路泡沫化股市空頭時相去不遠。元大投信認為，若從P/B觀察，台股現在漲多但並不貴，事實上今年以來隨股價飆高台股本益比(P/E)亦大幅攀升，但同為評價參考指標之P/B僅由1.12提升至1.84，故目前股價水準仍屬合理水平。

近年台灣加權股價指數及股價淨值比

資料來源：TEJ

近年台股多空頭P/B平均值

資料來源：TEJ

元大投信表示，雖然由評價角度而言台股目前仍不貴，但今年以來漲勢高，除漲多拉回外，今日亦受杜拜違約事件影響，短期表現將受限，預期未來類股或個股表現將較大盤勝出，建議投資人目前可選擇企業獲利能力佳或具話題性的的個股作為投資標的。

以半導體產業為例，目前庫存水位仍在低檔盤旋，未來隨新興市場內需增溫，帶動中低價位電子產品需求，在產能尚未開出之前都將有不錯獲利表現，此外受台幣中長期走升態勢、兩岸交流互動造成人流及金流加速、及中國經濟體強力成長影響，預期資產內需相關類股、中概類股及金融類股都將有不錯表現。