TN/STN LCD產業分析(三)國內業者分析

國內TN/STN LCD產業在經歷2001年的衰退後，2002年國內產業已蘊釀成長契機，目前國內廠商Color STN LCD產線多已設置完成，現正等待產品經過客戶認證後即將進入量產階段，對營收的推升有相當的助益。此外，國內業者在手機面板的市佔率低，手機面板為TN/STN LCD最大應用市場，國內廠商若欲將17%的全球市佔率再作進一步的推升，則不能在首戰之區的手機面板市場上缺席，國內業者在此手機市場有可觀的成長空間，今年廠商亦將焦點放在手機面板市場上。

TN/STN LCD 2002年在這二大商機的帶動下，營收成長性令人期待，由於業者開發許多新的產品多半將在6月後逐漸出貨，廠商預期今年業績表現主要集中在下半年，因此國內是否能如期達成20%以上的業績成長，應持續觀察廠商新訂單的開發狀況。

TN/STN LCD在LCD產業已屬成熟產品，全球TN/STN LCD產值成長趨緩，國內廠商在經歷2000年的高成長後，受到TFT LCD的強力競爭與產業景氣衰退雙重影響下，年產值面臨首度的大幅下滑，不過與全球廠商相較，國內廠商則呈逆勢成長，自1999年到2001年年產值成長67.73%，反觀全球廠商同期則衰退了1.96%，2001年國內TN/STN廠商二十餘家廠商在全球市佔率不到20%，就以過往資訊產業的發展模式，台灣廠商在成本競爭及生產彈性上的優勢，有機會能進而拓展市佔率，承接日、韓廠商釋出的訂單。

圖一 台灣TN/STN總產值統計(不含在台日商)

資料來源：工研院經資中心(2001/12)

就應用來看，2001年國內TN/STN LCD主要應用市場(圖二)為工業用途23%、手機22%、及PDA19%，而全球主要應用市場則是手機面板，佔全球TN/STN LCD產值超過50%，因此國內業者在手機面板仍有相當大的成長空間，但國內業者的競爭力上仍不如國際大廠。因此國內TN/STN LCD產業若預進一步提昇市佔率，手機面板市場為將是目前業者應亟力開發的市場。

圖二：2001年國內TN/STNLCD產品結構

資料來源：工研院經資中心 (2001/12)

國內TN/STN LCD廠商目前以生產單色TN/STN LCD為主，然而在面板彩色化的趨勢下，單色TN/STN LCD產值將呈現衰退的趨勢，彩色面板TFT LCD, LTPS TFT LCD, Color STN LCD, OLED將因取代單色面板而逐步成長，這對國內TN/STN LCD產業來說，為不利因素。然而自2001年國內業者已大舉在Color STN LCD進行佈局，勝華、碧悠、南亞、凌巨、訊昌、昌益、華映等廠商，均已投資Color STN LCD生產線，然而截至目前為止仍處於送樣階段、尚未進入量產，廠商預期在2002年下半年將開始交貨，以2001年的面板價格來看，3.5吋彩色STN LCD單價29美元，較灰階STN LCD單價17美元高出甚多，可對產值創造相當大的成長空間，因此國內STN LCD廠商急欲搶食這塊市場。

就最大應該市場手機來看，由於手機目前仍以Voice為主，目前手機面板仍以單色STN LCD為主流，但在手機面板彩色化的趨勢下，Color STN LCD將趁勢崛起，由於手機對耗電上的要求，反射式或半穿透式Color STN LCD在省電上的訴求將成為業者技術開發的焦點，雖然國內廠商已擁有Color STN LCD生產線，但在反射式或半穿透式技術上仍明顯落後於日商，且由於Color STN LCD生產關鍵的零組件主導權仍在日商手上，因此目前Color STN LCD面板供應商幾乎都由日商Sharp、Epson、松下掌握，台灣業者仍有待急起直追。

至於PDA，因更強調圖像、動畫顯示等資訊需要，對彩色化的需求更為殷切，採用LTPS TFT LCD、TFT LCD的比例高，但由於採TFT LCD的PDA與單色STN L CD的PDA約有200-300美元的價差，形成了明顯的市場區隔，PDA廠商為持續拓展彩色化PDA的市佔率，成本較低的Color STN LCD將為今年PDA市場的一大利器，以PDA前三大大廠Plam及Handspring而言，即已計劃今年推出採用Color STN LCD之PDA以主攻低價市場，亦為Color STN LCD創造了新的商機。

對於處於成熟期的國內TN/STN LCD業者而言，Color STN LCD為今年度營收達成成長的主要動力來源。至於有部份業者所憂慮的，Color STN LCD是否只是可攜性彩色化產品的過渡性面板，僅剩下二、三年的榮景，則仍有待市場的考驗。在百家爭鳴的面板產品中，各項技術不斷推陳出新，任一產品不易擁有絕對得優勢，因此若要在此時驟下定論，並不切實際，不過應可以確定的是，如果台灣廠商能在今年開發出Color STN LCD的量產技術，到2003年應仍然對其營收提升有所助益。

由於產業景氣的回溫，加上2002年可謂是國內TN/STN LCD業者進入彩色化的一年，以廠商近一年的營收狀況來看，營收狀況逐漸回穩，而且部份業者營收已呈反轉上揚之勢，產業成長可期，以下就各廠近況做一說明。

圖三 TN/STN LCD廠商月營收比較表

資料來源：TEJ

勝華在STN LCD面板和LCM模組各佔營收一半，2002年第一季產品應用別來分，通訊佔最大，達37％，視聽產品次之，佔22％，其次為消費性產品、工業用、汽車音響及PDA，依序佔19％、18％、3％及1％。勝華為Motorola縮減面板供應商後的受益者，業績成長效益將逐漸發酵，5月營收達6億，由虧轉盈的機率極高，具轉機題材。

(一)手機面板營收穩步成長

2002年勝華仍以手機面板為主，2001年手機面板銷售10-15億元，全球市佔率2.6%，2002年目標市佔率5.2%，目標營收貢獻30億元。由於勝華在面板靜電防護及線路防腐蝕的技術受Motorola肯定，可望成為Motorola手機單色面板最大供應商，由於Motorola將6家單色面板供應商減為勝華與飛利普(Philips)2家，因此手機營收在第二季以後將逐步攀升。

雖然目前訂單仍以短單為主，手機面板營收是否確定回春仍不明朗，不過除既有摩托羅拉及大陸市場訂單外，勝華也接到大霸子公司泓越訂單，至於台灣廠商包括明電、廣達、致福等訂單也在接洽中。而國外EMS廠如Flextronics等，也是勝華積極接洽的客戶。預料下半年交付摩托羅拉客戶訂單情況將會越來越好，加上新增客戶的效應，今年手機面板銷售應有不錯的表現。

(二)Color STN LCD將於第二季量產

勝華在Color STN LCD投資相當積極，目前在台灣有二條月產15萬片Color STN LCD生產線外，此外大陸聯建廠除現有二條STN LCD將升級生產彩色面板外、另又增設一條Color STN LCD生產線，該廠最大產能月產45萬片。目前Color STN LCD在送樣階段，預計至2001年Q3，將可大量生產。

(三)投資效益顯見，轉投資虧損大幅降低

2001年勝華認列投資損失2.38億元，為年度虧損的主因，由於勝華大舉向上游整合，投入觸控面板、導電玻璃的生產、投資矽創生產IC，並投資勝園進行OLED開發，由於其轉投資公司(勝園、美國子公司及蘇州廠、…等)尚屬營運初期，業績貢獻有限，仍處於虧損階段，但2002年因大陸廠業績開出，今年可望有獲利收入，因此投資虧損可望大幅減少，將減低轉投資的包袱。

2001年碧悠為全球PDA面板第一大供應商，全球市佔率30％，其次為SONY、Seiko Epson、夏普（Sharp）和三星SDI。2001年表現不佳，由於PDA用STN LCD出貨從2000年450萬片降至400萬片，單價方面3.5吋以下灰階STN LCD從2000年26美元滑落至2001年15美元，跌幅42.31％，營收也因而從2000年70.56億元大幅降至55.69億元，2001年月營收自2月高峰7.82億元下降，每月營收維持低檔，2002年2月營收更降至低點2.2億元。然而2002年出現轉機，除PDA外，手機面板的開發可望能拉升業績，再者為提升成本競爭力，亦涉入上游的觸控面板、玻璃基板開發、及後段加工移轉大陸，此外Color STN LCD的投產亦在下半年有可能為營收成長挹注新生力，下半年將具業績題材。

(一)手機面板為年度營收成長重心

在碧悠的主力業務PDA面板部份，2002年因碧悠PDA客戶Palm逐步縮小單色PDA業務規模，轉以彩色系列為重心，因此暫停對碧悠單色PDA的STN-LCD模組的下單動作，碧悠持續配合Palm共同開發新產品機型，改以彩色STN模組繼續供貨，將對PDA面板的營收產生影響。

由於2001年佔營收60%的PDA成長力道受阻，因此2002年手機客戶的拓展成為重點項目，2001年碧悠手機面板出貨550萬片、手機模組300 萬片，佔營收比重12%，而2002年3月手機面板即出貨200萬片，預估2002年手機面板營收將成倍數成長、佔營收30~40%。

(二)Color STN LCD於2002年Q2出貨

由於看好手機、PDA、遊戲機及衛星導航系統等消費性產品彩色化，2001年碧悠投資18億元於Color STN，Color STN PDA面板目前已送樣，預期下半年正式交貨。碧悠的主要客戶Palm及Handspring預計推出Color STN LCD的PDA，Alcatel亦計畫推出彩色面板手機，雖然Color STN LCD主要在取代灰階STN LCD，對出貨量成長貢獻有限，不過由於與灰階STN LCD有0.5倍的差價，仍對營收提升有不小的幫助。

(三)上下游整合投資效益待發酵、但長期具轉機性

碧悠2001年將42億元投資碧悠國際光電，主要生產TFT LCD用玻璃基板，光電新廠於2002年底興建完成開始裝機，預計於2003年開始量產，然而台灣玻璃基板大廠Corning擴產後產能3,200萬片已滿足台灣市場需求，碧悠投資腳步相對較遲緩，是否能趕上這波TFT LCD景氣仍待觀察，對碧悠獲利貢獻時點尚未定。

由於全台產品組合在工業儀器、醫療儀器比重較高，2001年營收衰退6%，相較碧悠-25%、勝華-22%表現較佳，全台2002年預估營收目標為18.5億元，其中手機面板產品佔營收比重約25％，工業儀器用面板占比重約30％，醫療儀器用面板約佔20％，消費性及其他產品用面板約佔20～25％。因全台已接獲韓國LG及台灣2家廠商9款機種STN LCD面板訂單，其中LG面板訂單超過72萬片，台灣2家廠商面板訂單超過96萬片，再加上開發中的客戶，有機會達成目標。

目前全台已將CSTN LCD模組產品送樣日商OPTREX認證，若一切順利，可望在6月份接到訂單，第三季正式出貨。與碧悠、勝華不同的是全台認為彩色面板以LTPS TFT LCD及OLED較具潛力，因此不投資Color STN LCD前製程，而與統寶策略聯盟以取得LTPS TFT LCD模組訂單，5月將進入量產，可為全台增闢新的業務來源。

2002年全台在手機面板比重由2001年的10%提升至25%，加上LTPS TFT LCD業績的挹注，年度營收應有成長3成的實力。

久正為STN模組專業廠，為掌握原料來源，向上游整合投資久正光電生產TN及STN LCD，並轉投資香港久正於大陸東莞設廠進行模組生產。為求降低成本，其營運模式將TN全製程移往大陸生產，STN則前段在台生產、後段模組組立則在大陸加工，目標將8成產能轉往大陸生產，以獲成本效益。

通訊市場亦為久正積極搶攻的市場，預計將由營收15%提高至30%，加上與與國際大廠HP、三洋、昇陽與測量儀器品牌FLUKE、汽車音響面板Stanley、信用卡讀卡機廠Ingenico及雷射印表機大廠Lexmark的合作，營收挹注達3億～4億元，因此營收可望有4成以上成長潛力。

光聯在2001年上半年經營團隊改組後，業績逐漸成長，2001年營收成長9%，在國內業者營收平均下降15%的大環境下，表現相對亮麗。

自經營團隊換血後，持續5個月在本業方面出現獲利，且公司有意於2002年上半提出4億元現金增資，用以償還銀行借款，改善財務結構及充實營運資金。

光聯近期接獲日商手機面板訂單，光聯自2月份已開始陸續出貨，月出貨為20萬～30萬片。而公司彩色STN LCD生產線，預計2002年第二季末第三季初可量產，CSTN LCD面板生產線月產能為15萬片。

光聯目前已進行彩色面板模組送樣，正式接獲訂單後，由於彩色模組單價較高，因此彩色面板線今年對公司的營收貢獻，保守估計應有7億元的水準。以光聯去年下半起單月表現評估，加上彩色面板的量產貢獻，因此今年營收有成長5成的實力，同時也將轉虧為盈。

國內TN/STN LCD廠商在2001年已經觸底反彈，值此產業逐漸復甦、Color STN LCD展現可觀的成長契機，國內廠商今年的成長性令人期待，然而是否能順利的如廠商預估的成長20-30%，Color STN LCD開發進度、手機面板市場的拓展、及其他中小尺寸產品的替代效應為今年觀察重點。

Color STN LCD在國內2002年TN/STN LCD產業扮演了產值推升的主角，各公司均已於年初即已開發樣品送樣，預期從下半年開始出貨，雖然各廠商下游客戶均有Color STN LCD產品推出的計劃，可是到目前為止仍無廠商接獲訂單的消息傳出，由於業者今年度業績達成與否重點在下半年營收，而第三季開始量產的Color STN LCD為下半年TN/STN LCD業績成長的推手，因此業者Color STN量產訊息將為今年TN/STN LCD景氣的成長指標。

國內TN/STN產值佔全球17%，然而在全球TN/STN產值市佔率逾半的手機面板市場著墨仍低，在全球TN/STN產值成長趨緩、而國內廠商紛紛設定年度營收成長20-30%的前題下，手機面板勢為眾多台灣廠商爭逐的首要戰場。

國內除了原本以手機為主軸的勝華積極拓展市場外，企圖提升全球手機面板市佔率至5.2%外，國內其他業者也均有手機面板營收倍增的計劃，手機面板已然成為今年國內TN/STN LCD廠商各項應用市場最重要的業績成長動力來源，因此各廠手機面板業績的拓展狀況，將為其業績達成與否的重要觀察指標。

STN LCD業者為提升利潤，因此自2001年起集中發展彩色STN，原本預期TFT LCD, LTPS TFT LCD, OLED等產品需要3-4年的時間才會在中小尺寸面板普及，然而TFT LCD在2001年即已展開凌厲的價格攻勢，使得原本STN業者期望在此之前有充裕的時間回本的期望受到質疑，而且LTPS TFT LCD, OLED量產技術也陸續成熟，中小尺寸面板產品間的替代消長效應隱然已經提早引爆。

因此在看TN/STN LCD廠商的表現時，除了觀察TN/STN LCD技術、客戶開發狀況外，其他替代產品的開發進程對TN/STN LCD產業的聯動影響將逐漸增強，而其中目前較值得留意的是TFT五代線的擴廠動作是否將再引發另一波降價風潮，並使部份TFT廠商為消化產能進而擴大搶佔中小尺寸市場的動作，將影響國內廠商能否能藉由Color STN LCD推出，達到提升產值之效。