國泰中國新興戰略基金十一月份經理人報告

11月陸股、港股大盤表現相比全球股市仍然明顯弱勢，盤勢交易重點輪 動於個別題材與高股息族群之間，尤其是與華為相關的消費電子、計算機、 汽車等族群，其次為傳媒裡的短劇題材、高股息的煤炭與交運等，上證、 深圳、創業板分別+0.36%、-1.39%、-2.32%；分板塊看，表現較好為煤 炭+7.06%、傳媒+6%、社會服務+5.62%、機械設備+4.4%、醫藥生物 +2.89%，表現較差為建築材料-4.45%、電力設備-4.35%、非銀金融- 3.39%、有色金屬-3.33%、美容護理-2.95%。

11月PMI49.4%，較上月下降0.1個百分點，仍處於榮枯線下，且表現 若於過去正常水準，生產、新訂單、內需與外需均呈疲軟表現，體現為生 產指數-0.2ppt至50.7%，新訂單-0.1ppt至49.4%，新出口訂單-0.5ppt至 46.3%，而資金支持政策效果(包括1萬億國債、銀行對地產商的流動金支 持等)尚未體現在基建數據上。

由於宏觀不確定性仍高，包括內需、房地產、出口及匯率等因素， 加上市場無增量資金，外資仍持續流出，因此市場風險偏好仍未見明顯 修復，預期盤勢仍將以震盪為主，基金持續積極尋找成長股的投資機會， 另外關注消費降級下的趨勢變化。