4月美債殖利率整體呈上揚格局， 10年美債殖利率上半月上彈近50bps， 主要受到3月FOMC會議記錄公布、 上海封城影響供應鏈復甦、ECB會議結果偏鷹等影響， 月初FOMC會議記錄顯示聯準會將採取更積極的步調收緊貨幣政策以抑制通膨， 預計未來適宜一次或多次升息兩碼，且最快可能於5月份正式宣布縮表， 帶動市場鷹派解讀；後續隨著上海疫情未能有效控制， 封城政策將干擾全球供應鏈復甦並影響通膨惡化， 另外， ECB會議結果偏鷹使得歐債利率於會後大幅彈升， 皆帶動10年美債利率大幅上彈；下半月美債殖利率走勢趨於震盪， 整體在2.7-3%區間徘徊， 主要受到通膨預期惡化及景氣成長放緩疑慮兩項因素拉扯。 合計一個月， 2年期美債殖利率上彈約38.01bps至2.7146%， 10年期美債殖利率上彈約59.56bps至2.9336%， 30年期美債殖利率上彈約54.96bps至2.9972%， 2Y10Y利差當月發散約21.35bps至約21.28bps， 5Y30Y利差當月發散約5.624bps至4.063bps。 信用市場方面， 上海封控、 歐美央行鷹派態度持續嚴厲下， 市場風險情緒大幅惡化， 帶動公司債利差普遍擴大。 整體美國投資級公司債信用利差擴大18.76 bps， A級以上利差擴大8~18 bps表現優於BBB的20.84 bps。 產業方面， 市場大幅下修經濟成長預期， 資金偏好防禦性標的， 銀行、 通訊等景氣循環性產業債利差擴大21~24 bps表現最差， 公用事業、 醫療、 必要性消費等產業債利差擴大10~18 bps表現較佳。 為達投資組合貼近標的指數之追蹤效果， 基金持有指數成分標的之比重將貼近指數權重， 未來將持續觀察投資組合追蹤情況， 進行動態調整。
 
基金操作上將關注後續指數成分標的之調整、 配息發放以及申購買回對指數追蹤效果之影響， 並以貼近指數表現為目標持續進行調整， 期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求進行調整。 5月FOMC會議在即， 市場普遍預期聯準會將宣布升息2碼， 而根據4月底的FedWatch升息機率來看， 預估聯準會今年升息幅度上修至10-11碼， 顯示市場目前鷹派反應升息預期， 另外， 近期中國封城影響供應鏈與油價止跌反彈， 持續助漲通膨預期， 亦影響近期公債殖利率延續高檔水位，預估債市表現仍較承壓， 惟近期景氣放緩之擔憂及美股走勢震盪， 避險情緒上揚使得債市仍有所支撐， 短線來看， 預估美債殖利率將延續4月底的高檔震檔格局。 在信用利差方面， 市場持續上修歐美央行貨幣政策緊縮幅度， 金融狀況緊縮使信用利差仍有上行風險， 但由於美國勞動市場強勁、 家戶與企業財務體質都仍非常健康，將限縮貨幣政策加大緊縮對信用利差帶來的負面影響。