2月加權指數震盪整理化解年初以來過熱行情，大盤走勢更為健康。消費電子庫存去化仍在進行，部分公司認為庫存第一季落底的預期偏樂觀，我們認為包括手機、PC/NB、TV等族群第二季落底機會大，將著重觀察庫存去化速度及中國第二季是否推出擴大消費補貼方案。第二季市場可能的變數在於(1)美台高層會面，台海衝突是否升溫；(2)聯準會升息步調是否改變。台股今年企業獲利下修，但下半年基本面可望逐步好轉，本益比有機會回到10年平均的15倍左右，看好指數有緩步攻堅機會。