鋒裕匯理全球投資等級綠色債券基金十二月份經理人評論
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2024/01/29 11:41
(鋒裕匯理投信 提供)
回顧2023年,美國經濟可說又驚又喜,憂的是地區銀行風暴、債務上限危機、惠譽調降信評,喜的是經濟韌性十足、通膨顯著降溫、聯準會停止升息。近期聯準會基調出現軟化,多位官員陸續表示殖利率飆升為金融環境帶來緊縮效果,12月FOMC會議公布的點陣圖顯示官員預期2024年降息幅度由2
碼擴大至3 碼,主席鮑威爾也表示本次會議討論過降息議題,增添市場對聯準會轉鴿期待,目前市場對2024年降息預期擴大至6
碼;在轉鴿預期與期限溢價下滑帶動下,美債殖利率持續自10月高點回落,於12月中跌破4%關卡,合計全年10年期美債殖利率僅小幅上升1bp 收在3.88%,2
年期殖利率則下行18bp收在4.25%,10年-2年負利差則收在37bp,全年維持倒掛狀態。展望2024年,美國景氣料將放緩但應可持續擴張,聯準會隨通膨下滑將有序降息,故預期美國公債於2024年迎來多頭,主要動能仍是聯準會降息循環開始,按過去4
次降息經驗,降息前4個月平均下滑近70bps,後8個月10年期美債殖利率平均下滑近60bps,據此美債殖利率預期逐季下滑,但下行期間的波動度將不容小覷。在相關綠色債券指數表現方面,ICE美銀綠色債券指數亦上漲3.83%。截至今年第三季為止,綠色債券發量達3,480億美元,較去年同期大幅增長近80%,而近期有越來越多的發行機構來自於歐非中東與拉丁美洲的政府及企業,多數籌資係為再生能源等相關綠色專案建設,我們認為更多元的發行區域將有助綠色債券市場的後續發展。
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