國泰彭博巴克萊20年期(以上)美國公債指數單日正向2倍基金十一月份經理人報告

本月美債整體走勢主要受經濟數據公布及消息面影響呈區間整理格 局。整體區間依舊落於9月以來的區間介於1.3-1.7%。本月影響美債走 勢的多空面消息分別為:美國公布10月的通膨數據，CPI年增6.2%創 1990年11月以來新高，核心CPI年增4.6%，PPI年增8.6%亦創11年來新 高，顯示美國通膨壓力仍居高不下，帶動升息預期走升。此外，Powell 獲得提名續任美國聯準會主席，市場偏鷹看待其貨幣政策走向及FOMC 會議紀錄顯示官員支持更快步調縮減購債。10年美債殖利率再度挑戰 1.70%關卡，然感恩節假期後因傳出新變種病毒消息，全球經濟復甦再 現陰霾，市場恐慌情緒引發公債買盤，10年期美債殖利率應聲走跌，整 月10年期公債殖利率下跌13.48bps收於1.51%。殖利率曲線呈現趨平走 勢，短率受升息預期影響走高約6bps，2Y10Y利差走低約20bps，收於 96-97bps附近。目前基金整體曝險水位約在197.08%左右，部位曝險 水位穩定，貼近目標水準，未來將持續觀察投資組合追蹤情況，動態進 行部位調整。

基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現，並 為貼近追蹤目標，將每日進行追蹤調整，資金部位則考量期貨部位所需保證 金與未來市場申請買回之流動性準備進行配置。展望後市：近期市場受 Omicron病毒引發疫情復燃擔憂，影響短線美債受新變種病毒及12月非農數 據大不如預期等消息面影響走低，然美國通膨升溫疑慮及FED加速縮減購債 的預期依舊，以及美國財政部縮削減本季度美債供給，預料市場在消化短線 消息面因素後，美債殖利率將逐漸走揚。惟市場對明年經濟復甦力道仍有疑 慮及油價目前位處近年高位，市場普遍預期通膨可望於明年年中後趨緩等因 素將壓抑美債上方空間，料美債仍以區間偏上格局為主。