國泰道瓊工業平均指數單日正向2倍基金十二月份經理人報告

美股四大現貨指數上個月全面呈現回檔，整體走勢為12月初開始 轉弱，月中出現短暫反彈，反彈結束後一路疲軟到月底，主要跌勢集 中在下旬。科技類股整體表現弱於非科技類股，費城半導體指數整月 下跌10.43%為最弱勢指數，跌幅最小的道瓊指數整月則是下跌了 4.17%。12月中，聯準會升息兩碼符合市場預期，是連續四次升息三 碼後首次放緩升息步調。不過美國11月非農數據表現優於預期，顯示 就業市場整體仍強勁，聯準會仍有偏鷹的本錢。儘管美國11月CPI年 增率低於預期有降溫跡象，聯準會仍上修了2023的通膨預估，預期 核心PCE將由日前推估的3.1%升至3.5%，因此2023年仍將升息， 且終端利率將會大於5%，接著要到2024年才會開始降息。聯準會 偏鷹的態度仍帶給美股壓力，另外也下修了2023年經濟成長率、上調 了失業率，使得美股在12月下旬走勢來的相對疲軟。

基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現， 並為貼近追蹤目標，將每日進行追蹤調整，資金部位則考量期貨部位所需 保證金與未來市場申請買回之流動性準備進行配置。展望本月，美國將進 入22年第四季財報發布的季節，預期去年第四季美國企業獲利衰退，財報 表現YOY可能出現負成長，主要受到終端需求疲弱、企業去庫存和基期高 的影響。製造業ISM指數表現預期也將下滑，主要受到去年聯準會強勢偏 鷹升息的影響，儘管美國就業市場表現仍強勁，但高利率使得企業借貸成 本上升，通膨壓力也削弱終端需求。美國勞動市場表現預期仍保持熱絡， 因此也強化了聯準會在本月持續升息抑制通膨的市場預期。