國泰美國ESG基金三月份經理人報告

2022年3月美國股市波動劇烈， 俄烏戰爭及聯準會利率決策仍是 兩大影響市場主因。 俄羅斯從2/24入侵烏克蘭後戰事已持續超過一個 月， 期間俄軍一度進逼首都基輔並佔領車諾比核電廠， 甚至傳出總統 普亭不排除使用核武。 美國及歐盟、 亞洲等國祭出數項制裁， 包括將 多數俄羅斯金融機構逐出SWIFT系統， 讓俄羅斯無法使用美元， 英美 並進一步禁止買入俄羅斯原油。 烏克蘭與俄羅斯在3月份也進行數次 談判， 近月底時一度傳出達成部分停火協議。 受到戰事消息影響， 原 油、 原物料及農產品等價格大幅飆高， 又讓全球經濟體籠罩在通膨的 陰影下。 聯準會主席鮑爾在3月中的會議後宣布調升利率一碼， 會後 公布的利率點陣圖則顯示今年內可能還有6碼幅度的升息空間。 此外， 聯準會雖然下調了今年的經濟成長率至2.8%， 但強調經濟不會陷入衰 退， 暫時緩解了市場的緊張， 美股從月中開始大幅度反彈。 美債十年 期殖利率從2月底的1.84%大幅衝高到2.5%以上再回落至2.4%以下， VIX指數則一度因戰爭恐慌暴漲到36的水位， 但月底也因俄烏戰爭有 停火可能回落至20以下。 重要經濟數據部分， 3月初公布的2月非農 就業人數新增67.8萬人大幅優於預期， 失業率略降至3.8%。 2月份的 零售銷售則因通膨升高滑落至月增0.3%低於預期。 消費者物價指數年 增率則高達7.9%， 續創40年來新高。 總計整月美國四大指數先跌後 漲， 道瓊工業指數上漲2.32%， S&P500指數上漲3.58%， 那斯達克 指數上漲3.41%， 費城半導體指數小跌0.02%。

持股方面， 目前為新基金前六個月布局階段， 至3/31止持股比例為59.65%。 雖然聯準會2022/3公開市場委員會 (FOMC) 會議後公布了較為明確的升息路徑， 但聯準會主席鮑爾之後的發言又更為鷹派， 並表示若通膨過高不排除在5月的會 議就一次升息兩碼， 多個官員也贊同儘速升息以抑制通膨， 美債長天期殖利率與 短天期殖利率已出現倒掛的現象， 顯示市場開始擔憂經濟將在未來不久陷入衰退。 預期4月份股市仍將持續高度波動， 會依市場變化彈性調整持股及配置。 美國 ESG基金以MSCI ESG高評級個股為持股重心， 持續關注焦點包括俄烏戰爭局勢 變化， 美國10年債殖利率及VIX指數變化、 美國各項總體經濟數據、 政府政策以 及新冠肺炎疫情動態。