台新全球多元資產組合基金八月份經理人報告

美國7月CPI年增8.5%，較6月之9.1%下降，生產者物價也同步下滑，通膨壓力舒緩帶動8月上旬股市續漲。但月底聯準會主席鮑威爾於Jackson Hole全球央行年會重申抗通膨決心與堅定升息立場，一反7月FOMC所說，關於在未來某個時點減緩升息節奏是合適的措辭，也讓市場的樂觀氣氛頓然中斷，美債殖利率大彈，美股反轉下挫，總計8月MSCI世界股票指數下跌3.86%，美股主要指數跌幅更在4%以上。觀察7月PCE物價指數，年增率顯示通膨高峰已過，但細查分項，近期物價下滑主要受惠於能源、機票旅館、二手車等波動大的分項，房租、薪資等具僵固性的結構性通膨因子短期仍有上升的風險，造成核心通膨壓力仍在，這也是聯準會表態要持續升息的主因。

目前利率期貨預估9月FOMC會議將升息3碼，此波利率終點則落在3.75%~4%。聯準會態度轉鷹使9月股市陷入盤跌格局，但整體情勢較4-5月明朗，判斷在經濟與消費需求減弱下，通膨在第四季可望出現較顯著的下滑，屆時政策與金融市場會有相對應的反彈可期。基金維持股6債4配置，在下一次CPI數據公布前維持一定程度現金水位控制投組風險，並將依據各項資訊與盤勢狀況進行動態調整。