中國信託20年期以上BBB級美元公司債券ETF基金六月操作策略與七月展望

中信投資級公司債ETF追蹤彭博20年期以上BBB級美元公司債券指數， 並主要投資於由企業所發行20年期以上且信評BBB-至BBB+之美元計價債券。 截至6月底， 基金持有205檔債券， 持債比重99.14%， 最差殖利率5.67%， 最差信用利差1.73%， 修正存續期間13.85年。

6月份基金淨值上漲3.79%， 在三大信評機構調降BBB至高收益金額大幅減少， 且投資等級債券連續七季信評展望正向正成長。 另外， 淨槓桿， 利息保障倍數， EBITDA Margins， 和速動比率其五年平均數， 此數據在2021年第三季開始連續惡化， 於2023年第一季呈現好轉， 顯示企業財務信用指標改善， 有利支撐信用利差走勢。 6月FOMC會議暫停升息， 符合預期外， 之後公布的經濟數據顯示服務業景氣成長、 消費動能穩定、 核心物價下降緩， 因此皆支撐FED升息。 展望7月，就業通膨具有韌性， 下降速度緩慢， 使市場對今年降息趨近於零。 中長線， 銀行系統的壓力可能會導致美國經濟信貸狀況收緊， 這可能會對通膨和經濟造成壓力， 因此FED緊縮循環將接近尾聲。 後續將觀察中小企業和家庭個人是否因銀行資金鏈緊影響信貸更趨緊， 進而影響實體經濟發展， 牽動利差的走勢， 而美債走勢也將影響投資等級殖利率表現重要因素之一。