亞洲不含日本、拉美及全球新興股市迎來資金淨流入

10.04.2023 | 聯準會官員發表鷹派談話，同時包括石油減產、地緣政治等紛雜的多空消息也對股市帶來影響，全球股市表現交錯。回顧過去一周全球股市資金流向，過去一周包括亞洲不含日本、拉丁美洲及全球新興股市迎來資金淨流入，其餘地區股市則呈淨流出，資金流向也明顯分歧。

安聯投信表示，美國包括最新就業與製造業PMI等有所走弱，提高市場對聯準會放緩升息腳步的預期，但聯準會官員不時釋出可能仍須進一步升息、現今市場流動性相對持穩的訊息，也對風險資產帶來干擾，全球股市表現狀況不一。觀察主要股市，美股四大指數除費半外皆走揚、道瓊歐洲600指次與微幅收紅；亞股部分也是漲跌互見，包括日股、港股及台股等單周收黑，中國A股及印度、新加坡等則是收紅，顯示在紛雜消息影響下，全球風險情緒也呈錯綜。

回到股市基本面，安聯收益成長多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示，企業基本面好壞參半，雖公司展望偏保守、獲利持續下修，但未過度悲觀；包括裁員、成本控制、物價壓力略減、供應鏈改善以及美元走弱等因子有利於公司控制獲利；此外，整體消費者及企業資產負債表仍健康，包括去全球化、自動化、基礎建設等可望帶動資本支出上揚，而庫藏股買回金額上升，也有利對股價帶來支撐。

謝佳伶表示，經歷了2022年聯準會的快速升息後，利率應已接近此次的終端利率，評估對市場的負面影響多已消化。往後觀察，由於通膨已連續第7個月下降、預期也將持續下降，但是否可迅速降至聯準會的2%目標仍有待觀察；而後續除通膨外，也應關注包括高利率對經濟帶來的負面影響。

謝佳伶表示，評估2023年金融市場仍將面臨不確定性、市場波動可能延續，但經歷2022年的修正後，包括美股、可轉債及非投資級債等都已具長期投資價值。在投資上，由於市場仍充滿不確定性、預估市場高低點其實不容易，故建議布局時，可用具有投資人可自由轉換為股票或維持其原本債券抗跌特性的可轉債、具有成長及上攻空間的股票，以及可獲不錯收益率且同時後市有增值空間的非投資級債等組成多重資產，既對抗利空衝擊的下跌，也在風險情緒忽然轉佳時，不至追不上市場的上漲。

在台股部分， 安聯投信台股團隊表示，從資金流向觀察，可發現近期台股資金可大致歸類為三大態樣，包括風險偏好度較高的資金青睞OTC市場、使得櫃買表現較大盤為佳；二是有業績或趨勢題材趨勢支撐者如軍工、電網、儲能、 AI等；最後則是如高殖利率、相對具防禦型題材者。

在題材面，安聯投信台股團隊表示， 隨著第二季開始進入股東會旺季以及陸續登場的法說會，5、6月也會陸續公佈下半年展望，進而提供市場作為判斷下半年產業復甦力道強弱的重要依據，故第二季焦點應會落在相關即將釋出的訊息。

安聯投信台股團隊表示，在AI、ChatGPT成為熱門話題後，除台股3月走勢被帶動外，更讓科技產業再現亮點，如受惠AI投資需求增溫，明年有望邁向成長年；而AI訓練相關需求也會提升挹注伺服器長期成長動能；最後，去年下半年開始修正的手機、PC等今年下半是否有機會邁向復甦，也值得留意。

安聯投信台股團隊也表示， 儘管聯準會升息的邊際效應已在逐漸鈍化，但預期第二季包括聯準會貨幣政策、總體經濟數據變化，以及是否還有其他美歐銀行風波後續餘波等狀況，也將成為第二季干擾或牽動市場的主要因素，應持續關注

股票型基金資金流向

資料來源：EPFR，截至2023/4/5，單位：億美元