統一大中華中小基金八月份市場回顧與操作策略

聯準會實際降息幅度將由8月底的非農就業數據決定，且重點在於預防性降息 後的經濟變化，故聚焦1）預防性降息能否延緩初領失業救濟金人數與新開職 缺數據反轉的時間點。 2）零售銷售、個人消費及所得的反轉時間點。 3）消費 性與企業貸款的違約率。隨著經濟週期進入榮景期後半場，景氣保持成長但增 速趨緩，預計股市將震盪向上，但勝率不如上半場且波動加劇，因此選股為關 鍵，挑選勝率相對較高的類股。

日銀已表明將視市場變化再調整貨幣政策，且市場已轉為作多日幣，今年日本 再升息的機率較低，再度造成全球資金流向反轉的機率也低。

中國多地加快出台存量住房收儲相關政策，後續有望加速，但目前仍無法成功 托底房市。因此，中國考慮允許專項債用於支持地方政府收儲，若規模加大可 顯著緩解房企流動性壓力。但市場推估若要將商品房去化週期壓縮至較合理 區間，需要約3兆人民幣，非短中期能解決。預計中國短中期內仍為存量博奕市 場，缺乏增量資金激勵股市，加上若川普勝選，恐對中國再提高關稅等因素，中 國和一帶一路相關盟國或歐洲的關係將更密切，使選股以亞非中東出口比重 較高的類股為首選。

持股相關產業：

行業重啟上升週期：半導體、電子、製造業

全球共同長期趨勢：供應鏈移轉（日本半導體供應鏈）、缺電和節能（電力產 業鏈）

獲利上修趨勢最明確： AI軟硬體供應鏈