中國信託10年期以上優先順位金融債券ETF基金三月操作策略與四月展望

中信優先金融債ETF追蹤彭博10年期以上優先順位金融債指數，並主要投資於由銀行業發行10年期以上且信評為投資等級之美元計價債券。截至3月底，基金持有76檔債券，持債比重99.51%，最差殖利率3.81%，最差信用利差1.36%，修正存續期間13.68年。

3月份，基金淨值上漲0.87%，信用利差收斂6bps。信用市場在俄烏可能和談出現曙光，市場風險偏好回升讓3月下旬，利差大幅收斂，但市場仍擔心美國金融業其俄羅斯曝險部位仍受衝擊，利差收斂有限。3月FOMC會議符合預期調升一碼，但鮑爾於全國商業經濟協會年度經濟政策會議，會中他表示當有必要在一次或多次會議上把升息幅度提高到25 基點以上，FED會這麼做，此言無疑比FOMC會議更為鷹派，加上大多數fed官員持續釋出一次升兩碼以抑制高通膨的言論，使債券走勢備受壓力。3月份，短天期2年期上升90bps，長天期10年期公債利率上升約51bps，30年期公債利率上升約28bps，10年和2年利差趨近於零，提高未來經濟衰退的機率。展望4月，在供需推動加深通膨壓力，市場也預期fed今年升息速度和幅度將會打破歷年慣性採積極態度，縮表時程也可能提前，短線上，市場在升息和縮表加速情況下，流動性將趨緊，中長線，將觀察在積極升息下，是否衝擊房貸和消費信貸市場，將影響銀行營運獲利，和未來景氣是否走入軟著陸還是衰退，而美債走勢也將影響優先金融債殖利率表現重要因素之一。