統一全球動態多重資產基金十二月份市場回顧與操作策略

整體市場定調轉向Fed將在2024年啟動降息，帶動美債殖利率延續11月回落，紓 解壓抑股市評價的力道，也可觀察中小型類股反彈最為強勁。未來兩季美國經濟 整體態勢為經濟及通膨同步走緩，整體PCE價格指數低於市場預估，再次穩定市 場對於通膨降溫的信心，就業市場仍處於穩健的金髮女孩經濟；預計全球股市在 貨幣政策逐步寬鬆，且經濟有撐的狀況下，可望逐步走高。在此環境下，具有結 構性改變的成長產業，將優於傳統經濟所帶動的景氣循環股以及價值股。

彭博經濟研究認為美國經濟將在2024年年初陷入衰退並出現弱復甦，我們預期 2024年美債回報率可能達到雙位數。由於市場預期聯準會將放鬆貨幣政策及美 國通膨可能下降，美債需求或將大於供給。我們認為2024年市場對聯準會終端 利率下限的預期可能實現，而利率朝3%下降將有助美債反彈。 12月美債維持漲 勢，投資級債、非投資級債、新興市場債在基準利率下跌帶領下，都有不錯表 現，其中新興債和投資級債因存續期較長，相對更看好，並以新興債在美元走弱 下，在票息、基準利率、匯率加持下前景最為看好。

1.股票部位：整體股票部位70~75%，聚焦在高獲利率及強勁現金流的權值股、 基本面具獲利上修動能等類股。

2.債券部位：債券投組比重15.30%，其中就產業分布，能源約佔46.41%，政府 公債36.21%、原物料約佔17.38%。