國泰科技生化基金七月份經理人報告

美國6月CPI月增率由5月的0.1%上升至0.2%，低於市場預期的 0.3%，年增率由4%下滑至3%；核心CPI月增率由0.4%下滑至0.2%， 不僅低於預期的0.3%，更創2021年2月以來最小增幅，年增率則由 5.3%降至4.8%，通膨壓力逐漸緩解，而7月份FOMC會議如市場預期 般升息1碼，基準利率區間來到5.25％至5.5％，達到2001年3月以來、 22年來最高水平。Fed主席指出，物價膨脹已有所緩和，但9月份是否 再次升息之態度並不明朗，但已明確表示今年不會降息，另外觀察美國 6月公佈的ISM指數來看，美國景氣狀況維持穩定擴張，通膨壓力緩解， 下半年即使有升息的遞延效果產生，美國經濟軟著陸的機會越來越大， 就業市場來看，美國6月新增非農就業人數由5月下修後的30.6萬人減 少至20.9萬人，低於市場預期之23萬人，為2022年3月以來首次低於預 期，但20萬人左右依然是個健康的水準，但對於升息壓力將有所減緩。 觀察美國各大CSP業者，Google、Amazon、MSFT等財報觀察，雲端 業務維持成長趨勢，同時都將持續致力於投入AI相關資本支出，因此短 期內AI族群雖陷入回檔修正，但仍看好未來AI相關需求，本月指數雖面 臨回檔壓力，但預期下檔將有所支撐，後續較可能以震盪整理與類股輪 動的方式表現。

AIServer族群經歷大幅上漲後，近期陷入回檔修正，且市場開始出 現部分雜音，但觀察美國CSP業者財報表現及未來預期，仍認為AI Server仍為未來幾年主要趨勢，同時台股部分公司在第二季財報上， 已逐漸看出AIServer帶動獲利成長的情形出現，因此未來對於相關 族群將持續採取逢低加碼策略，整體看好其組裝、電源供應器、 PCB等廠商，而手機、PC目前市場已定調Q3呈現旺季不旺現象，但 個股大多已逐漸反映下半年之不如預期，因此將採取伺機加碼相關 之IC設計、零組件等族群。