國泰美國費城半導體基金三月份經理人報告

美國3月製造業PMI為46.3，低於市場預期的47.5和 上個月的47.7，已連續5個月處於榮枯線之下，並創下 2020年疫情爆發以來最低水準，主因新訂單持續萎縮，加 上信貸緊縮衝擊。3月ISM製造業物價指數也比預期及前 值低為49.2，顯示通膨壓力下降趨勢不變。美國聯準會 Fed如市場預期宣布僅升息1碼至4.75%~5.00%，聲明稿 中再度重申高度著眼於通膨問題，但也暗示升息進入尾聲， 而後經濟數據亦支持通膨降溫趨勢，但市場轉為擔憂經濟 衰退，美股反彈後回檔震盪整理。基金持有指數成分標的 之比重將貼近指數權重，其中現貨持有比重約為99.45%， 期貨持有比重約為0.54%。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期 貨價差變動、期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果 之影響，並以貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有 比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。國 際半導體產業協會(SEMI)最新研究，全球半導體製造商 2026年將推升12吋晶圓廠產能至每月960萬片創下歷史新 高，未來晶片製造商將持續增加12吋晶圓廠生產力道，滿 足不斷增長的電動車等新興產業需求，如本基金成分股中 的台積電、格羅方德、英特爾、美光、德州儀器等大廠， 預計將有82座新設施和生產線於2023年至2026年期間開 始營運。加上AI運用開始落地，根據TrendForce最新報告 指出，生成式AI發展將成新趨勢，帶動GPU需求顯著提升， 如本基金成份股中的GPU及AI晶片相關供應鏈業者如輝達、 台積電，皆扮演其中要角。