鋒裕匯理創新趨勢多重資產基金七月份經理人評論

7月全球股市波動加劇，但最終MSCI世界指數仍上漲了1.51%，S&P500指數也上漲了1.13%。美國公債也同步上漲，2年期美國公債殖利率下降至4.26%、10年期美國公債殖利率則下降至4.03%，不僅整體殖利率曲線下降，長短年期債券利差也有所收斂。隨著殖利率收斂，公債指數大漲3.18%，彭博巴克萊全球綜合指數也有2.76%的好表現。7/13美國總統候選人川普遇刺大難不死的無畏形象提振了支持度，大幅拉開與現任總統拜登的差距。市場積極揣測川普2.0的政策及可能受惠的資產類別，但隨著拜登政府研擬趨嚴的中國晶片禁令、川普的台灣保護費論述以及賀錦麗替換拜登參選，未來的不明確性使股市利多出盡回吐部分漲幅。

總經部分，美國6月份通膨報3.0%，比預期的3.1%及前期的3.3%都低；失業率的上升及ADP就業數據的疲軟都顯示美國勞動力市場正逐漸降溫。美國7月份ISM製造業指數PMI降至 46.8，為 2023 年 11 月以來新低，低於經濟學家預期的48.8，及6月的48.5，為連續第四個月下滑且低於 50 榮枯線，原因是受到新訂單指數銳減影響。FED主席鮑威爾不但月初在眾議院金融服務委員會表示因考量通膨數據的滯後性，不必等到通膨正式回到2%才開始降息，月底FOMC會議後更再次表示通膨取得進展，並第一次明確提到9月降息的可能性，再再加強市場對降息的期待，也使股市強拉尾盤單月收漲。進入第二季財報公布週期，隨著大型科技公司評價走升，投資人對企業財報與業績指引的要求更為嚴格，造成科技類股進入整理，但基本面優於預期之個股，如超微(AMD)、博通(Broadcom)等，表現仍相對強勢。後續將根據第二季財報重新檢視投資組合，持續聚焦四大主題：數位經濟、生命科學/醫療科技、工業4.0及地球永續。資產配置上，調整為中性觀配置，股票部位將控制於61-65%；債券部位控制於28-33%。