國泰台灣貨幣市場基金五月份經理人報告

臺灣主計處5月30日最新公布GDP初值顯示， GDP年增率去年Q4 的4.83%攀升到6.56%，較4月公布的概估值略為上升0.05個百分點。細項來看，民間消費年增率從4.59%略為放緩到4.45%，但貢獻度則從2.17 個百分點 p.p. 提高到2.26 p.p.。固定投資年增率從-10.45%上升到-5.4%，貢獻度也從-2.89 p.p.上升到-1.49 p.p.。存貨變動貢獻度則從0.48 p.p. 略降至0.14 p.p.。整體內需年增率從 -0.23%上升到1.2%，貢獻度從-0.19 p.p. 上升到1.07 p.p. 。至於外需方面，出口及進口年增率雙雙回升，但由於出口年增率升幅較大，使得淨出口貢獻度由5.02 p.p. 上揚到5.49 p.p.。整體來看，第一季臺灣內需及外需貢獻雙雙回升，其中內需貢獻因投資負貢獻明顯縮小而回升，是GDP較去年Q4攀升的主要關鍵，此亦反映出口明顯回升的有力證據。值得注意的是，因第一季GDP表現明顯比預期高，配合近期IMF上修全球經濟成長預估以及貿易量預估，主計總處也上修對今年臺灣經濟成長率的看法，從原先預測的3.43%大幅上修到3.94%。看來此波A I 產業趨勢仍方興未艾，臺灣正處在AI浪潮的核心地位，中信金因此上修今年臺灣經濟成長率可望達3.5% 的看法。惟值得注意的是，受到基期因素干擾，臺灣經濟成長率將出現逐季走低的情況。依據主計處預測，接下來GDP年增率走勢分別為Q2:5.18%、Q3:3.01%、 Q4:1.39%。

投資展望： 從主計處最新公布的CPI年增率預測來看，雖然今年CPI年增率可望從去年全年的2.49%下滑到2.06%，但仍較今年2月預測的高。主計總處預測CPI年增率，將由第一季的2.34%緩步走低到第二季的2.25%、第三季2.06%、第四季才下滑到1.63%。隨近期國際原物料價格上漲，氣候變遷導致食物價格容易受影響，配合4月電費調漲擴散預期恐仍有後座力，我們對通膨前景仍需戒慎恐懼。目前來看，即使3月央行理監事會議意外升息半碼，企圖抑制通膨預期蔓延，但目前為止成效似乎仍相當有限。