國內最大飼料供應商，市佔率約15%

年度財務預測  (單位:百萬元)

投資建議

飼料雖是佔營收比最大部分，但台灣國內自1998年飼料市場便維持年平均480億元，內需市場並無明顯的成長，肉品業務因有國際價格的影響，導致價格變動影響營收，自06年5月起，部分業務外包給子公司，預估06年營收149億，YOY-5.77%，1H06營收預估73.2億，比去年同期-6.49%，2H06營收預估76億，比去年同期-5.07%，但比1H06成長3.8%，投資建議中立。

重點說明

1.國內最大飼料供應商，市佔率約15%

飼料業務在台灣的市佔率約15%，目前國內最大，排第二的市佔率約5%~6%，大成主要的客戶分佈在台灣中南部有上萬家，因規模最大有規模經濟效益，但價格會隨著原物料價格和大眾物資需求而變動而影響獲利。

2.飼料容易受到天氣而影響到保存時間和品質

飼料比較沒有淡旺季之分，只有區域性的問題，台灣因為是海島型氣候比較容易潮溼，容易影響到飼料的保存時間跟品質，所以業者設4個廠能夠在最短的時間跟距離供應客戶。

3.肉品以雞肉佔最大部分，加上自有完善設備，有效控制成本

肉品業務以雞肉佔最大部分，分別是蛋雞30%肉雞30%，業者自有整條上下游生產線，從養雞和飼料供給到處理送到客戶可在自有的生產線完成，可有效的降低成本。

4.肉品價格隨著市場變動和國際價格而改變

台灣目前也有進口肉品進入市場，肉價要跟著市場變動和國際價格而改變，導致影響肉品業務的獲利時好時不好。

5.06年5月起部分業務外包導致營收下降

部分業務如油脂、消費品等等自06年5月開始外包給子公司，預估營收每個月損失約1億元。