國泰中國新興戰略基金十二月份經理人報告

12月陸股、港股整體表現仍然弱勢，以高股息、煤炭、超跌反彈的新能 源表現較好，上證、深圳、創業板分別-1.81、-2.08%、-1.62%；分板塊 看，表現較好為有色金屬+2.28%、煤炭+0.34%、公用事業+0.33%、綜 合+0.28%、電力設備+0.24%，表現較差為房地產-6.37%、商貿零售- 6.34%、汽車-5.93%、社會服務-5.16%、食品飲料-5.01%。

12月製造業PMI49%，較上月下降0.4個百分點，仍處於榮枯線下， 且連續三個月下降，生產指數、新訂單指數分別較上月下降0.5、0.7個百 分點至50.2%、48.7%，雖維持生產強於需求的狀態，但卻連續下降，顯 示企業補庫存利力度並不強，需求疲軟未能進一步拉動生產；非製造業 PMI50.4%，較上月上升0.2個百分點，服務業對經濟仍形成支撐，雖為基 建逆週期下的亮點，但力道也不強，顯示經濟有效需求不足。

近期政策托底目標沒有改變，惟仍待體現實體經濟數據上，市場目前 預期或落於1Q24之後，而僅能確定目前為底部狀態，判斷現階段仍以結構 性機會為主，而成長股或將表現較佳。

展望2024年，目前市場共識為平穩的一年，無論內需、出口、房 地產均為保守預期，反應內外部資金的風險偏好偏低，快速輪動格局難 有改變，因此基金將維持區域分散、積極尋找成長股的投資策略不變， 並靜待財報發佈期到來的調整機會。