國泰中小成長基金四月份經理人報告

美國10年期債券殖利率近期再度寫下波段高點，主要反映6月 FOMC會議升息3碼機率上揚至50%，預計5/5FOMC會議後市場 將重新定調利率方向。近期Fed顯露出鷹派升息及加速縮表的態度， 市場預料5、6月甚至7月都可能升息2碼，反觀目前歐洲央行(ECB)、 日本央行(BOJ)和中國人行的貨幣政策相對溫和，以致形成美元獨 強局面，也增添資金回流美國的疑慮，考量本週FOMC會議或釋出 更明確的升息及縮表進度，不免將造成金融市場短線震盪。短線上 台股仍有壓力，有鑑於國內外訊息仍偏負面，加上外資賣超不斷， 因此現階段心態上仍宜戒慎，靜待利空淡化；但中長線來看，因為 台灣股市本益比並不高加上有不錯企業獲利年增長支撐，預期中長 期資金仍將回流台股。

近期智慧型手機、DT及NB、大尺寸電視等出貨動能因供應鏈 長短料問題影響而放緩，連帶造成市場對晶片生產鏈可能出現庫存 修正疑慮。但晶圓代工廠對2022年年維持樂觀，主要包括車用及工 業等人工智慧相關多元需求爆發、全球追求節能減碳帶動電源管理 IC或功率半導體的汰舊換新世代交替、以及5G和高效能運算的數位 轉型加速抵消手機及電腦需求放緩影響；電子產業看好半導體、晶 圓代工、ABF載板、汽車電子、server與HPC相關電子零組件等。