聯邦中國龍基金八月份操作策略

FOMC 召開之前9/13布消費者物價指數將是觀察通膨的重要經濟數據。上月美國公布7月CPI 年增8.5%，雖較前月降溫且低於市場預期，但仍處在 40 年高點附近，下半月市場會開始關注企業庫存調節狀況，市場普遍接受下半年財測不好的事實，因此庫存去化的速度，以及何時是庫存調節的尾聲，攸關市場投資人的信心及後續台股的行情。台股季線、半年線、年線呈現空頭排列，在通膨和科技制裁等利空測試下，若拉回測試有支撐，將伺機再放大持股比例。

從美國對中國出口高端晶片禁令來看，目前真正的影響在於投資情緒，但對基本面而言，並沒太大影響，以近期股價對於禁令反應最激烈的ABF三雄為例，伺服器GPU佔全球ABF載板需求低於5%，中國伺服器GPU需求全球市占率15%以下，以此次限制的是非常高階的伺服器 GPU，其影響更為有限。另外，從供應鏈的確認ABF三雄營收影響僅2%以下，就目前ABF載板仍是需求大於供給，即便明年禁令實施，其空出的產能也可以立刻被其他客戶所填補，故認為在短期市場恐慌情緒反應後，股價終將回歸基本面，甚至不排除有類似華為先前被制裁時，供應鏈搶拉貨需求。

反之，在美國對中國科技禁令的縮緊下，可關注IC設計裡頭的矽智財，有機會享有中國自主發展的商機；電子產業中長線持續關注，減碳趨勢下的電動車、車用電子概念股、伺服器產業，需求持續、零組件缺料緩解的工業電腦、網通族群。在傳產部分，可關注美元升息受惠、通膨概念股。加權指數短線受美聯準會政策、科技禁令等因素影響下漲多拉回，預期在聯準會9月升息前，加權指數將區間震盪，尋求下檔支撐，但中線有機會隨著不確定性因素降低而反彈，挑選產業正向股票，分批承接。