聯邦貨幣市場基金三月份操作策略

美國3月諮商消費者信心指數自2月的103.4升至104.2，現況指數自2月的153.0降至151.1，期望指數由2月的70.4升至73.0，未來12個月的通膨預期依舊偏高、達6.3%，顯見最近的金融動盪對消費者信心幾乎沒有直接影響。儘管對高通膨和經濟衰退的擔憂仍然是許多美國人的首要問題，但強勁的就業市場和低失業率繼續提振人們信心。預估美國10年期公債殖利率維持在3.2%-3.8%區間。

台灣一月製造業採購經理人指數(PMI)從前期44.3大幅回升至49，創去年6月以來最高，寫下亞洲地區單月最大改善幅度，儘管指數仍略低於景氣榮枯分界水準，但景氣下滑的程度明顯趨緩，其中產量、新增訂單和採購量的萎縮速度都見減緩，景氣最壞時刻可能已度過。預估全年GDP成長1.8%，央行3月再升息半碼的機率逐漸增加，10年券預估波動區間1.2%~1.4%。

市場資金略為分配不均，為因應央行理監事會議，先前各方大多將資金握緊手中，會後各銀行資金呈現相對寬裕。特定多錢的銀行雖一直尋求拆出，但季底因素，多數銀行操作仍保守謹慎，短率未有太大變化。展望短票後市，將持續觀察央行是否增發七天期存單，以及後續債券、短票投標的結果，藉以判斷市場資金水位的變化。在短票天期配置上，將持續增加中長天期配置。

貨幣緊縮的遞延效果正在逐漸發酵，逐步墊高的利率導致金融資產價格修正，資產配置的資金移動已經明顯影響市場穩定，未來，看法分歧將讓波動加劇；距離政策利率觸頂的時點越來越近，但通膨前景依然不容樂觀，對利率維持一段時間在高檔的預期未改變。基金操作方面，靈活調整資產配置與存續期間，增加長天期投資部位，維持基金流動性並提高基金收益。