國泰富時中國A50基金七月份經理人報告

近期中國多數經濟數據表現疲軟， 如六月之進出口數據與第二 季GDP數據等皆遜於市場預期， 市場對中國之基本面擔憂升溫， 不 過同時也期待官方推出刺激政策， 樂觀情緒延續， 七月下旬後因中 國官方召開中央政治局會議， 會中首次提出「 活躍資本市場、 提振 投資者信心」 與「 調整優化房地產政策」 等利多信號， 帶動股市表 現。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、 期貨價差變動、 期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響， 並以貼近指數表現 為目標進行調整， 期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需 求動態調整。 目前基金之5大現貨標的分別為貴州茅臺 (14.82%)， 寧德 時代 (6.56%)， 招商銀行 (4.60%)， 五 糧 液 (4.41%)， 中國平安 (3.58%)。 展望後市， 儘管近期經濟數據仍疲軟， 惟投資人樂觀期待官 方出台之刺激政策， 細觀上月底中央政治局會議內容， 指出需求不足是 當前大陸經濟運行面臨的重要挑戰， 因此也時隔三年重提宏觀調控要 「 加強逆周期調節」 ， 並結合結構性改革舉措， 貨幣政策方面， 人行繼 上月降準後， 下半年仍有望再度降準、 降息， 加上美國財長葉倫訪中、 美中高層頻繁互動， 促使人民幣匯率止穩回升等等， 均有助陸股延續近 期反彈走勢， 正面看待陸股後市表現。