國泰全球多重收益平衡基金九月份經理人報告

回顧9月， 風險性資產雖在月初表現較弱， 但隨後標普500又進一步 創歷史新高。 美國聯準會議息會議預防性降息50bp， 點陣圖預示未來通 膨持續降溫， 就業市場雖有放緩但風險仍可控， GDP未來仍預計維持 2%左右正成長， 市場進一步定價美國經濟軟著陸， 風險性資產迎來較好 表現。 跟隨美國降息， 中國央行、 日本和英國央行均表現出鴿派態度。 尤其是中國央行通過降息、 降低存量房貸利率、 提供增量資金為股票市 場注入流動性等一系列超預期措施帶動MSCI亞洲股指上漲， 陸股更是 大幅上漲。 其他區域中， 英國FTSE 100和日本股指呈現下跌， 台股維持 平盤。

展望10月，總經層面維持美國經濟軟著陸的良好預期，資產配 置維持超配股票的策略，主要基於聯準會啓動降息循環有助於風險 性資產表現；此外Open AI 發佈新一代性能卓越的推理模型，我們 預計將進一步推動AI晶片的需求，然而，投資者越來越關注大型科 技公司在AI晶片上的巨額資本開支的回報率。同時，隨著美國大選 日期逐漸臨近，可能會給市場帶來波動，近期中東地緣風險升高和 美國東部罷工可能對供應鏈產生影響，以上不確定因素可能限制股 市上漲動能。因此，股票配置著重個股選擇，而追逐大盤表現。在 債券配置方面，聯準會降息帶動債券利率走低，投資等級債券絕對 收益仍處於高位，可鎖定投資組合長期收益率，並著眼資本利得； 高收益債券利差雖然維持歷史低位，但目前經濟基本面和企業槓桿 等信用面仍處於較好水準，這將支撐信用類資產配置。後續將密切 觀察經濟數據、 Fed前瞻政策及地緣政治發展機動加減碼。