台中銀中國精選成長基金十二月份市場評論
人氣(85)
2025/01/17 22:21
(台中銀投信 提供)
2024年A股收官:上證指數全年漲12.67%,縱觀全年,A股“先抑後揚”,主要股指全線上漲,科創50指數全年上漲16.07%,漲幅居首,上證50指數全年上漲15.42%,漲幅位居第二。12月份中國製造業採購經理指數為50.1,比上月下降0.2個百分點,連續三個月保持在臨界點以上,宏觀政策組合效應繼續顯現。11月經濟顯示生產穩定,需求偏弱,11月工業增加值同比增長5.4%,較前月的5.3%小幅回升。11月工業企業產銷率和工業企業出口交貨值當月同比分別為-0.4%和7.4%,前者小幅回落,後者較前月明顯回升,反映當前外需狀況有所好轉,或是由於存在搶出口的現象。具體來看,汽車行業表現最為亮眼。從生產增速來看,受以舊換新政策、傳統銷售旺季和車企年末銷量衝刺的影響。地產生產端仍未見起色,建材行業生產增速持續處於低位。11月社會消費品零售總額當月同比增速為3.0%,限額以上社零增速為1.3%,較10月分別回落1.8和4.9個百分點。這一方面是由於“雙11”促銷活動前置分流,使得10月社零增速水準較高,但相應的拖累11月社零增速回落。另一方面是由於政策消費減弱,“金九銀十”促消費政策集中釋放,11月前期處於政策接續期,前期政策效果減弱,但新政策還未完全發揮作用,使得整體社零增速回落。新一輪增量政策在四季度逐步落地見效,在其支撐下,全年完成經濟目標的難度不大,明年或可期待更大力度的政策落地。2025年,面對偏弱內需與不確定性較強的國際形勢,穩增長政策有望繼續加碼。會議提出“實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策,充實完善政策工具箱,加強超常規逆週期調節,打好政策組合拳”,“要大力提振消費、提高投資效益,全方位擴大國內需求”,“加強預期管理,提高政策整體效能”。“超常規”體現了政策的積極態度,其中貨幣政策“適度寬鬆”的定調為2010年之後首次提出,後續進一步關注降准、降息力度。“穩住樓市股市”定調同樣超出預期。資本市場及地產領域,後續關注相關舉措落地,會議定調有助於繼續提振股票市場投資者信心。當前宏觀調控正在逐步從傳統的重投資轉向重民生,會議提出“要加大保障和改善民生力度,增強人民群眾獲得感幸福感安全感”。展望後市,結合當前海內外宏觀環境看,國內有效需求不足仍為主要矛盾,海外壓力邊際提升正促使逆週期政策進一步加碼。年底政治局會議與中央經濟工作會議關於明年經濟政策的表述較為積極,後續一段時間仍將是政策落地的視窗期,有助於提振投資者信心。基金操作聚焦國家規劃之政策方向,包含國內大循環、科技創新及碳中和等主軸,配合企業產業競爭力選股,布局相關族群,包含新能源(車)、消費性電子、化工、互聯網、人工智能、半導體、運動服飾、養殖及醫療等。
|