國泰中國內需增長基金三月份經理人報告

三月份大中華股市持續表現低迷， 儘管港股及中概股在中國國務 院金融穩定發展委員會召開專題會議後展開反彈， 然市場波動加劇持 股信心不足。 中國國內疫情防控升級， 宏觀環境下行壓力猶存， 對消 費信心及風險偏好都造成嚴重的打擊， 市場整體投資信心接近冰點， 三月底上海受新冠本土疫情延燒影響無預警封城， 宏觀經濟雪上加霜。 中國國家統計局和物流與採購聯合會發佈的3月中國製造業採購經理指 數（ PMI） 為49.5%， 比上月下降0.7個百分點， 近五個月以來首次落 入收縮區間。

中國國內宏觀環境受疫情影響，預期下行壓力猶存，股市政策底基 本確認，然在國內本土疫情情勢嚴峻影響下，宏觀環境壓力較大，上海 持續實施靜態管理下疫情仍尚未受控，其餘城市疫情多點爆發，物流不 順加劇社會及企業經營壓力，整底市場仍在反覆尋底，投資情緒低迷， 對週期的擔憂加劇以致近期企業獲利被市場負向解讀。基金策略上優化 投資組合，著重估值及預期增速的匹配，逢低增持醫藥、大消費及科技 相關類股，選股配置加重企業自由現金流的質量考核，著眼中期的機會。