中國信託樂齡收益平衡基金七月操作策略與八月展望

7月因AI概念股漲多拉回，以及部分科技股第二季財報展望保守，導致四大指數走勢分歧，資金由大型科技權值股轉進其他產業、中小型股。道瓊、標普500分別上揚4.41%、4.37%，而那指、費半指數則下跌0.75%、1.13%。雖然美國第二季GDP季增2.8%，但7月製造業PMI卻降至46.8，其中新訂單、生產、雇傭指數皆呈現下滑，而價格指數反升，顯示景氣正處在物價高企、需求轉弱、降低庫存的回調期。不過，聯準會主席已明確重申，最快將於九月份降息，進而緩解企業、消費者的成本壓力。而歐元區的現況也雷同，製造業採購經理人指數(PMI)與前月持平為45.8，持續處於萎縮，德國製造業PMI則由前月的43.5降至43.2；德國7月失業率意外上揚至6.0%，昔日的「歐洲經濟火車頭」景氣仍然偏弱。展望下半年，美國總統大選將逐漸影響投資信心，而候選人政策亦將反應相關類股基本面的改變。歐元區總經發展雷同，受到多國右翼政黨掌握國會多數席位，市場提升對財政預算激增、社會對立的謹慎心態。因此，在未見景氣數據明顯反轉前，風險性資產預期將維持類股輪動的格局不變。

預期股市於降息前呈現修正整理格局，但根據歷史經驗，股、債市場在降息循環啟動後多有反彈表現。故本基金將適度調整股、債配置比約55:30，保留一定現金比例作為緩衝；債券資產則以平均到期時間4年以下、殖利率5.5%以上的投資等級債作為固定收息來源。結至7月底，國家配置(股+債)以美國、英國、丹麥為前三大，分別佔74.36%、5.21%、1.79%。產業配置則以資訊科技、必選消費、金融類股為前三大，分別為21.01%、18.71%、12.27%。